Аэрофлот
Наше мнение. Аэрофлот (MCX:AFLT) опубликует свои результаты за 1П18 по МСФО в среду, 29 августа, и мы ожидаем увидеть относительно слабые показатели по сравнению с 1П17. Мы прогнозируем, что выручка авиакомпании вырастет на 10.8% г/г до 260 млрд руб. за счет роста пассажирооборота на 8% и роста ставок доходности примерно на 6%. Операционные расходы существенно увеличатся из-за роста цен на авиатопливо, повышения зарплат и роста расходов на операционный лизинг. По нашим оценкам, EBITDA составит около 2.5 млрд руб. против 15.4 млрд руб. в 1П17. Мы ожидаем, что Аэрофлот отчитается о чистом убытке в размере около 10 млрд руб. против прибыли в 2.9 млрд руб. в прошлом году. Телеконференция состоится на следующий день, 30 августа, в 11:00 по московскому времени. Тел.: +7-495-6469190, +44(0) 33033694. Мы полагаем, что все негативные моменты учтены в котировках, и ожидаем нейтральной реакции рынка на результаты. Более важное значение, на наш взгляд, будет иметь телеконференция в отношении планов компании по повышению эффективности расходов.
Globaltrans
Наше мнение. Globaltrans опубликует свои результаты за 1П18 по МСФО сегодня, 28 августа, и мы ожидаем увидеть сильные показатели, учитывая благоприятное ценообразование в сегменте полувагонов. По нашим оценкам, скорректированная выручка компании за 1П18 составит 28.5 млрд руб. (+12% г/г), скорректированная EBITDA - 15.2 млрд руб. (+26% г/г), а рентабельность EBITDA - 53.5%. Чистая прибыль после вычета доли миноритариев должна составить 8.3 млрд руб. против 5.8 млрд руб. годом ранее. Принимая во внимание сильный свободный денежный поток, мы полагаем, что совет директоров компании рекомендует выплатить в качестве дивидендов около 8 млрд руб., что соответствует сумме, выплаченной за 1П17. В этом случае дивидендная доходность должна составить порядка 6.5%, что будет хорошо воспринято инвесторами.
Михаил Ганелин, старший аналитик по банковскому сектору «АТОН»