Трейдерам рынка бензина стоит придержать коней: цены на топливо вряд ли серьезно вырастут в ближайшее время, а некоторые аналитики делают ставку на 10%-е падение к октябрю. День Труда (3 сентября) завершил летний автомобильный сезон в США, и отношение к фьючерсу на бензин на Нью-йоркской товарной бирже явно "медвежье".
До июня бензин обеспечивал одну из самых высоких прибылей инвесторам, которые сделали ставку на рост цен на топливо, а февраль был единственным месяцем в первом полугодии, который завершился в минусе. Но за июль и август он упал почти на 9% под влиянием определенной слабости цен на сырую нефть.
Бензин все еще на 10% выше отметки начала года. Но закрытие в красной зоне в пятницу и вторник (т.е. до и после Дня Труда) сигнализирует о снижении уверенности на рынке.
Технический анализ от Investing.com предполагает «активную продажу» бензина. Топливо, называемое RBOB (Reformulated Blendstock for Oxygenate Blending), может провести следующие недели на отметке ниже $2 за галлон. С апреля "быки" старались удерживать котировки выше этого ключевого уровня.
Хорошие перспективы для продажи
«Во время утренних торгов фьючерс поднялся до $2,06 за галлон, и мы сразу его продали, и после этого товар подешевел до $1,98», – сказал в интервью Investing.com во вторник Фил Дэвис, трейдер PSW Investments. «Это дало нам около $2500 за контракт, что очень выгодно». Он добавил:
«Сейчас мы ожидаем, что фьючерс упадет до диапазона между $1,80 и $1,85 в течение следующего месяца и стабилизируется на этом уровне. Затем будет традиционный всплеск перед Днем благодарения, который даст возможность вновь продать».
По логике Дэвиса, рост бензина до максимумов за три с половиной года на отметке $2,2855 в мае вслед за ралли нефти, был принципиально необоснованным.
«С каждым праздником мы повышаем цену бензина в ожидании спроса. Но мы постоянно разочаровываемся, потому что каждый новый автомобиль сегодня проходит в среднем 35 миль на галлон против 25 миль для старых автомобилей. Это на 40% меньшее потреблене. И это происходит каждый год».
«Население в основном статично, и люди не проезжают все большие расстояния. Таким образом, использование бензина продолжает снижаться, поскольку на рынок выходит больше экономичных автомобилей. Вот почему каждый раз, когда бензин будет переживать сильный всплеск, обусловленный ожиданиями спроса, я буду просто продавать его».
Розничные цены и запасы растут
В то время как фьючерс на бензин опустился ниже $2, розничные цены значительно превысили уровень прошлого года и более чем на 50% выше их циклического минимума февраля 2016 года, согласно данным Управления энергетической информации США (EIA).
EIA заявило, что в районе Восточного побережья США (PADD 1) цена на бензин по состоянию на 27 августа составляла $2,74 за галлон против $2,337 в год назад. На Среднем Западе (PADD 2) цена составляла $2,760 против $3,307 годом ранее, а на побережье Мексиканского залива (PADD 3) - $2,569 против $2,156. Для США в целом средний показатель составлял $2,827 против $2,399 ранее.
Дэвис допускает рост цен в ноябре, если санкции на иранскую нефть ужесточат ситуацию на рынке. «Даже в этом случае я считаю, что наших запасов хватит, и мы не импортируем бензин из Ирана. Это нормально, если фьючерс на бензин отразит напряженность с поставками сырья, но не в соотношении 1 к 1».
Данные EIA показывают, что запасы бензина в этом году выше, чем в 2017 году. Запасы PADD 1 по состоянию на 25 августа составляли 64,1 миллиона баррелей против 62,7 миллионов год назад. Для PADD 2 они составили 53 миллиона против 52,2 миллионов. Только запасы PADD 3 снизились до 80,9 миллионов по сравнению с 82,4 миллионами. Тем не менее, запасы в целом составили 232,8 млн против 229,9 млн.
«Бензин сохраняет хороший потенциал», – сказал Джим Риттербуш из консалтинговой компании рынка энергоносителей Ritterbusch & Associates, добавив, что запасы на семь миллионов баррелей выше среднего пятилетнего значения.
«До последней недели нефтеперерабатывающие заводы работали на рекордных уровнях загрузки. Они реагировали на высокую норму прибыльности, которая остается довольно высокой», – сказал он. Рентабельность нефтепереработки составляет около $18 за баррель против августовского максимума в $22, показывают графики.
Возможна повышенная волатильность в краткосрочном периоде
Джим Риттербуш добавил следующее.
«Мы можем ожидать повышенную волатильность, которая сможет поддерживать рынок еще одну-две недели, но ко второй половине сентября тенденция должна ослабнуть. Новый виток роста может спровоцировать вступление в силу антииранских санкций, но, вероятно, не так сильно, как надеются "быки" рынка бензина».
Аналитик рынка нефти в Reuters Джон Кемп в середине августа отметил, что отсутствие роста бензина контрастирует с динамикой дистиллятного дизельного топлива, потребление которого в период с марта по май увеличилось почти на 75 000 баррелей в сутки по сравнению с 2017 годом, что вызвано ростом промышленного производства и сильного роста объемов перевозки грузов.
PK Verleger LLC в своем отчете на прошлой неделе сообщила, что показатель строительства нового жилья является еще одним ключевым фактором, определяющим потребление бензина, и он снижается.
«Снижающаяся доступность жилья в сочетании с ростом стоимости строительства и изменениями налогового законодательства, вероятно, сдерживают строительство. Это означает, что мы, возможно, не увидим существенного увеличения внутреннего потребления бензина в 2019, 2020 или даже более поздних годах».