Коммерсант сообщает, что российские нефтяные компании выдвинули предложение изменить некоторые параметры формулы демпфирующего коэффициента, который является частью механизма отрицательного акциза, предусмотренного налоговым маневром. Напомним, что демпфирующий коэффициент нацелен на сглаживание влияния колебаний экспортных цен на бензин и дизель, в то время как внутренние цены поддерживаются на фиксированных низких уровнях. Компенсация достигнет 60% разницы между экспортными и условными внутренними ценами в 2019 (50% с 2020) и выплачивается компаниям из бюджета, если мировые цены превышают внутренние, и наоборот, если ситуация противоположная. Важно подчеркнуть, что механизм функционирует только в том случае, если отклонение фактических внутренних цен от условных составляет менее 10%. В настоящее время это условие не соблюдается, и чтобы получить право на субсидию из бюджета, нефтяные компании предлагают снизить условные цены на бензин и дизель на 5 тыс руб./т примерно до 50 тыс руб./т и 45 тыс руб./т соответственно. Минэнерго уже поддержало эту инициативу, в то время как Минфин категорически против, заявляя, что текущие параметры являются удовлетворительными как для бюджета, так и для компаний.
Наше мнение. Поскольку внутренние цены поддерживаются на постоянных уровнях, эта инициатива, по сути, подразумевает расширение субсидируемого ценового интервала на 5 тыс руб., что предполагает абсолютное увеличение суммы компенсации из бюджета. По нашим оценкам, такое изменение может привести к увеличению отрицательного акциза на сумму до 1000 руб. /т для среднего НПЗ (стандартизованная корзина, 50% экспорта). Если предложение будет одобрено правительством, это, несомненно, будет положительным фактором для нефтяных компаний, поскольку более высокий отрицательный акциз будет поддерживать рентабельность переработки. Тем не менее, окончательное решение еще не принято - НЕЙТРАЛЬНО на данном этапе.
Александр Корнилов, старший аналитик по нефтегазовому сектору «АТОН»