Чистая прибыль банка за 8M18 составила 541 млрд руб. (+25% г/г), что предполагает аннуализированный RoE 23%. В августе чистая прибыль Сбербанка (MCX:SBER) выросла на 18% до 71.5 млрд руб., RoE составил 24%, что практически равно июльскому показателю. Чистый процентный доход банка за 8M18 вырос на 5.9% г/г до 834 млрд руб., а чистый комиссионный доход увеличился на 25% до 278 млрд руб. Отчисления в резервы снизились на 6% г/г, стоимость риска составила 1.8%. Операционные расходы выросли на 5.5%, соотношение затраты/доход составило 28%. Портфель корпоративных кредитов вырос на 10.1% с начала года, а розничных - на 17% при частичном влиянии ослабления рубля. Выдача розничных кредитов продолжала расти м/м (+304 млрд руб.), в то время как выдача корпоративных кредитов начала замедляться м/м (+0.9 трлн руб. против 1 трлн руб. в июле).
Наше мнение. Сбербанк продолжает демонстрировать хорошие результаты, и мы не видим никаких признаков того, что его рост финансовых показателей начнет ухудшаться на фоне падения на рынке облигаций и повышения ставок по депозитам. Все банковские метрики выглядят хорошо. Акции остаются под давлением из-за рисков санкций. В то же самое время мы считаем, что для Сбербанка санкционные риски очень низки, и полагаем, что его акции могут возобновить роста после того, как США представят новые санкции.
Михаил Ганелин, старший аналитик по банковскому сектору «АТОН»