Сегодня самый обычный понедельник, и настроения рынка смещены в сторону уклонения от рисков. Учитывая, что на четверг запланировано заседание ЕЦБ, инвесторы пользуются временем, чтобы пересмотреть свои стратегии. Азиатские фондовые рынки в целом в красной зоне, что подчеркивает негативные настроения в отношении макроэкономических данных. Разговоры о точке разворота фондовых рынков продолжают укореняться на рынке. В целом, мы полагаем, что судьба фондовых рынков будет определена скорее финансовыми условиями, чем деловым циклом. Мировой экономический рост в последнее время оседлал волну либеральной монетарной политики и фискального стимулирования, что позволяло инвесторам не обращать внимания на негативные макропроцессы и привело к росту цен на активы вплоть до начала образования пузырей. Однако, в свете ожидающегося ужесточения финансовых и кредитных условий, на психику инвесторов продолжают оказывать давление замедление роста в Китае, напряженность во внешней торговле и геополитическая напряженность. Кроме того, нельзя не упомянуть разумную стратегию фиксации прибылей до того, как широкая коррекция сотрет выгоду от 9-месячной тяжелой работы инвесторов. Трудно представить другой альтернативный сценарий, чем значительная коррекция на фондовом рынке. При этом, для схлопывания пузыря предпочтительна медленная дефляция (невозможно не вспомнить опыт ФРС по лопанию пузырей). Иена и швейцарский франк продолжают укрепляться, подчеркивая опасения инвесторов. Пары доллар-франк и доллар-иена приближаются к уровням поддержки диапазонов. Повысившаяся доходность облигаций США и улучшившийся отчет по рынку труда сохранят спрос на доллар США, несмотря на угрозы Трампа ввести новые тарифы на импорт из Китая. ФРС, вероятно, увеличит ставки на заседании 26 сентября и обсудит следующее повышение в декабре, вероятность которого сейчас оценивается в 70%.
Петер Розенштрайх, аналитик Swissquote Bank Ltd