РБК сообщает, что в пятницу, 14 сентября, представители нефтяных компаний встретились с вице-президентом Дмитрием Козаком для обсуждения большого налогового маневра (БНМ), в частности, инициативы НПЗ по снижению внутренних условных цен на бензин и дизель для поддержания розничных цен на низких уровнях. По итогам встречи это предложение было поддержано, и бенчмарки на 2019 будут сокращены на 5 600 руб./т и 5 000 руб./т соответственно (до 50 000 руб./т для бензина и 45 000 руб./т для дизеля, что близко к текущим уровням). Кроме того, нефтяные компании теперь предлагают ускорить внедрение механизма демпфирования и перенести его на октябрь 2018.
Наше мнение. Вопрос изменения демпфирующей формулы был впервые поднят две недели назад и, таким образом, не стал неожиданностью. Тем не менее, мы считаем новость ПОЗИТИВНОЙ: снижение условных цен в формуле коэффициента демпфирования, по сути, расширит субсидируемый интервал цен для НПЗ и, следовательно, поддержит их рентабельность после БНМ, что было бы необходимо в долгосрочной перспективе, как мы продемонстрировали в нашем недавнем отчете Russian Oils: Tax Manoeuvring: Come As You Are. По нашим оценкам, снижение условных цен приведет к увеличению субсидий для НПЗ в 2019 на 250 млрд руб. или примерно на 1 000 - 2 000 руб./т для среднего НПЗ (при цене Brent $70/барр. и курсе 60 руб./$). That . Тем не менее, мы подчеркиваем, что основной целью этого решения для правительства было поддержание розничных внутренних цен на моторные топлива на низких уровнях, и в будущем оно будет по-прежнему будет сфокусировано на этой задаче, даже в ущерб рентабельности переработки, если потребуется, на наш взгляд.
Александр Корнилов, старший аналитик по нефтегазовому сектору «АТОН»