Перед открытием российского рынка сегодня складывается умеренно позитивный фон. Американские бенчмарки вчера укреплялись, а индекс Мосбиржи и вовсе обновил исторический максимум. В первом случае инвесторы положительно восприняли ответные меры Китая, который введет пошлины только на $60 млрд., а их размер не превысит 10%, российский рынок традиционно получил поддержку от нефтяных цен. Сыграла свою роль и некоторая переоценка геополитических рисков со стороны участников рынка, которые постепенно возвращаются в российские активы, в том числе на долговой рынок. Все чаще слышны положительные оценки в отношении перспектив развивающихся рынков.
Накануне Blackrock сообщил, что в данный момент существует идеальная точка входа для покупки облигаций emerging markets. Вместе с этим прогнозируется и прохождение пика доллара, который далее будет постепенно сдавать позиции. Действительно, если посмотреть на индекс доллара DXY, то прослеживаются перспективы его снижения. Кроме того, наконец, появилась ясность в отношении «торговых войн», которые инвесторы сейчас считают основной угрозой для мировых рынков. Более мягкий, чем ожидалось, ответ Китая может привести к тому, что США откажется от введения пошлин на весь импорт, то есть не будет вводить новые тарифы еще на $267 млрд. Настораживает, что Китай постепенно снижает долю в американском долге. Пока цифры совсем незначительны и нет альтернатив для того, чтобы «пристроить» такую значительную сумму, но при ухудшении экономической ситуации в стране, Китая может увеличить объемы продаж ценных бумаг для компенсации расходов.
Российские облигации сейчас одни из лучших в мире по доходности за вычетом инфляции, поэтому стоит ожидать дальнейшего восстановления позиций, в том числе со стороны нерезидентов, однако тенденция может оказаться не долгосрочной, так как угрозу новых санкций никто не отменял. С большой долей уверенности можно говорить о введении второй части санкций по «делу Скрипаля» в ноябре, вероятно, что какие-либо комментарии в отношении госдолга и банковского сектора будут даны и раньше.
Аукцион Минфина по размещению ОФЗ вчера предсказуемо не проводился, что оказывает значительную поддержку отечественным облигациям, так как их приходится покупать на открытом рынке. Лидером фондовой секции стал «Новатэк (MCX:NVTK)», который мы рекомендовали покупать в начале недели. Во-первых, компания увеличила оценку запасов на месторождении «Утреннее» на 405 млрд. кубометров газа, а во-вторых, China Development Bank предварительно заинтересован в проекте «Арктик СПГ-2». Ранее уже сообщалось о внимании со стороны китайских инвесторов, которые будут одними из ключевых покупателей СПГ. Рекомендация «Покупать» по бумагам остается в силе. Сегодня ожидаем ВОСА «Норникеля (MCX:GMKN)», где будет рассматриваться вопрос о распределении чистой прибыли за 1П 2018.
Кравчук Вадим, Аналитик отдела продаж АО ИФК «Солид»