Похоже, что смутные времена для быков акций Facebook (NASDAQ:FB) еще не миновали. После падения на 22% всего за два дня в июле по результатам публикации неутешительного отчета о прибыли за второй квартал, акции продолжили снижаться. И это происходит в то время, когда другие члены группы FAANG в лице Apple (NASDAQ:AAPL) и Amazon (NASDAQ:AMZN) обновили рекордные максимумы.
Как долго продлится кризис акций Facebook, и является ли это хорошей возможностью для покупки на просадке? На наш взгляд, время еще не пришло.
Во-первых, компания должна потратить миллиарды долларов на то, чтобы убедить регуляторов, политиков и широкую общественность в том, что ее сеть безопасна. Ранее Facebook столкнулась с критикой после того, как признала факт вмешательства России в выборы президента США и оказалась в центре скандала вокруг Cambridge Analytica.
Расходы Facebook на инфраструктуру и безопасность, включая планы по найму тысяч сотрудников для исследования и решения проблем фальшивых новостей и вмешательства в выборы, в этом году подскочат на 50-60% и превысят рост доходов в 2019 году, сказал 25 июля финансовый директор Дэвид Уэнер.
Капитальные затраты, которые включают расходы на физические активы, такие как центры обработки данных и оборудование, могут увеличиться до $15 миллиардов в 2018 году, что более чем в два раза превышает сумму, потраченную компанией в прошлом году.
В недавнем сообщении Facebook отметила, что работает над разработкой новых технологий и расширяет партнерские отношения для решения проблемы дезинформации в своей сети, и задействует в проверке информации на фото и видео 27 партнеров в 17 странах по всему миру.
Facebook намного лучше защищена от политического саботажа сегодня, чем два года назад, сказал главный исполнительный директор Марк Цукерберг в отдельном сообщении, опубликованном накануне, где рассказал о своих планах по очистке платформы от поддельных аккаунтов и повышения безопасности своих площадок.
Все эти расходы и новые меры свидетельствуют о том, что Facebook прилагает все усилия, чтобы избежать принятия регулирующих мер, которые могут существенно изменить ее бизнес-модель. Но достижение этой цели потребует колоссальных затрат.
Активность пользователей снижается
Вторая угроза, которая продолжит оказывать давление на акции Facebook – это степень ущерба, который эти меры окажут на активность пользователей.
Согласно опросу Pew Research Center, опубликованному в этом месяце, пользователи Facebook пересмотрели свою активность в сети после скандала вокруг роли социальных сетей в президентских выборах в США в 2016 году.
Более половины пользователей Facebook в США заявили, что изменили свои настройки конфиденциальности в прошлом году. Более четырех из десяти пользователей сделали перерыв в использовании платформы в тот же период времени. А четверть опрошенных удалили приложение Facebook со своих телефонов.
В последнем отчете о финансовых результатах компания Facebook показала, что рост выручки резко замедлился примерно с 40% до 20%. И главным фактором, который определит будущую динамику акций Facebook, является то, как быстро компания преодолеет эти проблемы и восстановит темпы роста доходов.
Мы узнаем об этом в ближайшие несколько недель, когда компания опубликует новый квартальный отчет. Помните, что Facebook часто делала консервативные прогнозы и затем с легкостью превосходила ожидания рынка.
Подведем итог
Кажется, что нет простой формулы быстрого восстановления акций Facebook. Дополнительные расходы, новые правила и замедление активности пользователей создают опасную комбинацию, что предполагает замедление роста выручки в краткосрочной перспективе.
Но если вы долгосрочный инвестор, то Facebook станет отличным вариантом для вложения, когда решит свои проблемы с нормативным регулированием и стабилизирует рост доходов. Даже несмотря на все проблемы и негативный внешний фон, Facebook по-прежнему остается очень прибыльным бизнесом. Ожидается, что в этом году прибыльность составит 30-35%.
Покупка акций Facebook на просадке означает, что вы делаете ставку на долгосрочный потенциал компании. С учетом более чем 2 миллиардов ежемесячных пользователей и платформами, которые пока не монетизированы (Instagram и WhatsApp), мы считаем, что это будет хорошая ставка.