В четверг валютные торги вновь стартовали с существенного укрепления рубля. На открытии пара доллар/рубль опустилась на 13 коп. к закрытию среды, а к полудню рубль торговался уже ниже 66,4, обновляя минимум с 15 августа. Без учета сегодняшнего дня рубль укреплялся семь рабочих дней подряд, прибавив за полторы недели 5,3%.
Большинство других валют на развивающихся рынках также демонстрируют укрепление. Так, турецкая лира и южноафриканский рэнд укреплялись на forex к середине дня на 0,6% и 1,4% соответственно. Впрочем, есть и исключения, например, бразильский реал оставался в красной зоне после решения местного регулятора сохранить процентную ставку на прежнем уровне.
В числе факторов, способствовавших за последнюю неделю укреплению рубля, необходимо отметить рост нефтяных котировок, влияние которых несколько усилилось после ухода с валютного рынка Банка России (хотя за столь короткий период, скорее, «психологически»). За последние 2 недели стоимость марки Brent прибавила почти 3% (рубль за этот же период прибавил к доллару порядка 3,5%), поднимаясь выше уровня в 80 долл. за баррель впервые с мая текущего года.
Несмотря на общее улучшение ситуации на валютных площадках развивающихся рынков, рубль заметно опережает своих основных конкурентов за последнее время. Так, за последнюю неделю отечественная валюта укрепилась на 2,7% к американской (по состоянию на середину дня в четверг), тогда как укрепление ближайшего преследователя в лице южноафриканского рэнда за соответствующий период не превысило и 2%. В то же время за последний месяц рубль выглядит все еще наиболее недооцененным по сравнению с аналогами EM. Так, за последний месяц общая динамика рубля остается все еще отрицательной (-1,3% к доллару и -0,3% к евро), тогда как уже упомянутые лира, рэнд и реал, а также индийская рупия находятся в плюсе к доллару на 0,7-3,1%. Среди других валют, помимо рубля, все еще «не успел» выйти в плюс за месяц мексиканский песо, однако даже его потери (-1,1%) уступают потерям рубля.
Тем не менее, рассуждать о недооцененности рубля на развивающихся рынках можно лишь в условиях спокойствия на геополитической арене. За последние полторы недели рубль уже вернул большую позиций, утраченных за период усиления санкционных рисков с начала августа. Однако возвращение позиций пока происходит исключительно за счет улучшения общей ситуации на развивающихся рынках, тогда как все отложенные санкционные угрозы пока еще остаются в силе.
Юрий Кравченко, начальник отдела анализа банков и денежного рынка ИК "Велес Капитал"