Всего неделю назад золото выглядело непривлекательно, поскольку менеджеры инвестиционных фондов и аналитики ожидают еще пять раундов повышения ставок в ближайшие два года. Теперь же золото торгуется выше психологического уровня в $1200 за унцию, и, по-видимому, не пострадало от самой ястребиной политики ФРС за десятилетие и одного из самых продолжительных ралли Уолл-стрит за год, хотя эти факторы обычно рассматриваются как негативные для драгоценного металла.
Бюджетный кризис Италии можно назвать одним из главных факторов восстановления золота с почти шестинедельных минимумов, поскольку центральные банки и трейдеры еврозоны искали убежища в активах «тихой гавани».
Опережая динамику доллара
Тем не менее, некоторые аналитики не могли сдержать удивление относительно способности золота опережать доллар, который является главным бенефициаром запланированного ужесточения денежно-кредитной политики ФРС.
Растущие ставка ФРС и доходность гособлигаций США снижают привлекательность золота. Сильный доллар также делает золото, чья стоимость выражается в валюте США, более дорогим для держателей других валют.
«Тот факт, что золото не торгуется ниже $1150, я считаю замечательным», – сказал Франк Холмс, генеральный директор и главный инвестиционный директор американской консалтинговой фирмы US Global Investors Inc, которая предлагает акции и биржевые фонды, связанные с золотом.
Холмс написал в понедельник, что многие факторы «мотивировали медведей».
«Помимо более сильного доллара и растущих процентных ставок, фондовый рынок по-прежнему усиливается, поддерживаемый рекордными объемами выкупа акций и притоком средств в пассивные инвестиционные продукты».
Апрельские максимумы все еще далеки
Несмотря на свою относительную силу в последнее время, золото все еще демонстрирует снижение на 7% с начала года. Например, зафиксированная в среду отметка в $1211 за унцию бледнее по сравнению с апрельским максимумом в $1365. Доллар, тем временем, за год набрал 3,4%.
Тот факт, что золото упало с апреля, не удивителен, поскольку первое повышение ставки ФРС в текущем году произошло в этом месяце. Затем центробанк ужесточил политику в июне и в сентябре, доведя диапазон ставок до 2,0%-2,25%.
ФРС планирует провести еще один раунд ужесточения в декабре, три раунда в 2019 году и еще один – в 2020 году. Регулятор также не видит перспектив чрезмерного инфляционного давления в результате повышения ставок, заявив, что его целью является «нормализовать» денежно-кредитную политику после десятилетия околонулевых ставок.
Техническая картина предполагает «активную покупку»
Несмотря на эти факторы, технический анализ от Investing.com предполагает «активную покупку» декабрьского контракта. Рекомендации на продажу появятся только в том случае, если контракт достигнет 100- и 200-периолных скольязщих на отметках $1230 и $1279 соответственно.
Специалист по драгоценным металлам Джордж Геро сказал, что рост золота параллельно с долларом во вторник (в результате чего метал преодолел отметку $1200) застал многих врасплох. «Люди были вынуждены закрывать короткие позиции, а биржевые спекулянты вышли на рынок», – сказал Геро, управляющий директор RBC Wealth Management, подразделения RBC Capital Markets.
Он сказал, что бюджетные проблемы Италии, крах экономики Венесуэлы и продолжающиеся экономические проблемы в Аргентине и Греции все играют в пользу золота, придавая ему статус актива-убежища и инструмента хеджирования инфляции.
Можно ожидать роста спроса на золото в ближайшем будущем
Рождество и прочие праздники конца года могут повысить розничный спрос на золото в четвертом квартале.
«После долгих месяцев потерь, на текущих уровнях золото может стать более интересным вариантом для вложения, поскольку праздники приближаются».
Старший стратег рынка сырьевых товаров в Bloomberg Intelligence Майк МакГлоун сказал, что октябрьский прогноз, опубликованный на новостном сайте Kitco, предполагает затруднения в восстановлении золота и других металлов в случае возобновления ралли доллара, «но мы этого не ожидаем».
«Маловероятно, что доллар сможет закрепиться выше 14-летнего максимума. Похоже, что отношение риска к прибыли благоприятствует покупке металлов на текущих уровнях», – сказал он, добавив, что потенциал роста золота, в частности, перевешивает понижательные риски.
Политический сюрприз в виде победы Демократической партии на промежуточных выборах в ноябре также может стать серьезной поддержкой для золота, сказал Уолтер Пехович, исполнительный вице-президент по инвестиционным услугам в Dillon Gage Metals. «Это приведет к замедлению реализации плана президента Трампа по восстановлению экономики, и вы можете ожидать серьезной коррекции на фондовом рынке, что принесет пользу золоту», – сказал Пехович.
В противном случае, в четвертом квартале золото может остаться «бедным родственником, который недостаточно неприятен, чтобы от него отречься».