Американский рынок был под давлением на минувшей неделе. Состоялось выступление главы ФРС Пауэлла, в ходе которого он еще раз отметил прекрасное состояние американской экономики. Опубликованные на прошлой неделе данные по рынку труда это лишний раз подтверждают – безработица упала до многолетнего минимума в 3,7%, занятость вне с/х секторе выросла на 134 тыс. (согласно данным от ADP, на 230 тыс.). Опережающие показатели ISM, отражающие деловую активность, находятся на максимумах. Инвесторы восприняли слова Пауэлла о том, что текущие ставки еще далеки от нейтральных, как сигнал о планах более агрессивного роста ставок в следующем году. При этом декабрьское повышение уже фактически в цене. Эти заявления оказали давление на глобальные рынки, в том числе и на развивающиеся, спровоцировав оттоки капитала.
Европейский рынок акций снижался на прошлой неделе. Основным источником нервозности остается Италия, где в бюджет на 2019 г. заложен дефицит в 2,4% ВВП – выше 1,8% ВВП, ожидаемых по итогам 2018 г. Инвесторы надеялись на гораздо более скромные показатели – 1,6–1,8% ВВП, что позволило бы более взвешенно соблюдать фискальную дисциплину. Дефицит бюджета на последующие годы планируется снижать – до 2,2% ВВП в 2020 г. и до 2% ВВП в 2021 г. Такие цифры вызывают беспокойство не только у инвесторов, но и у Европейской комиссии, что понятно при долговой нагрузке в Италии свыше 130% ВВП. S&P и Moody’s будут пересматривать рейтинги страны в конце октября, и в случае принятия решения о смене прогноза в сторону более негативного доходности долговых бумаг могут продолжить расти.
Проект бюджета будет представлен ЕК до 15 октября, до конца года он должен быть принят парламентом страны. Согласно прогнозам министерства экономики, рост ВВП достигнет 1,2% в 2018 г., 1,5% в 2019 г., 1,6% в 2020 г., госдолг по отношению к ВВП снизится с 131% в 2018 г. до 127% ВВП в 2021 г.
На этой неделе будут опубликованы протоколы последнего заседания ЕЦБ. Сюрпризов, с высокой вероятностью, не будет, однако оценка ситуации, в том числе в Италии, будет важным фактором для рынка.
Российский рынок был волатилен внутри недели, индекс МосБиржи закрылся в минусе. Несмотря на продолжающийся рост нефтяных котировок, индексу не удалось противостоять распродажам, спровоцированным ужесточением риторики ФРС. При этом в целом экономические показатели остаются достаточно сильными: в частности, инфляция в сентябре достигла 3,4% в годовом выражении, оставаясь ниже целевого значения ЦБ.
Рублю удалось отыграть часть потерь на фоне растущей нефти и приостановки интервенций ЦБ в интересах Минфина, однако оттоки капитала с развивающихся рынков несколько ослабили российскую валюту. В курсе все еще заложена компонента неопределенности относительно санкций, новых сообщений по этому вопросу пока не было.
Желаннова Дарья, аналитик УК «Альфа-Капитал»