Обрушение рисковых настроений сегодня продолжилось с повсеместной продажей активов. Мировые фондовые индексы, цены на нефть, доллар США и доходности американских облигаций сегодня зафиксировали снижение. Индекс Shanghai Composite упал на 5,22%, а Nikkei потерял 3,89%. Наблюдается скорее сплошная продажа, а не традиционное уклонение от рисков. Возможно, самым очевидным сигналом отказа от рисковых позиций является снижение пары доллар-иена, которая с недавнего времени вновь коррелирует с разницей в процентных ставках, но уже не жестко.
Вероятно, эта ситуация связана с повышением инфляции в США. Инфляция, в сочетании с уверенным экономическим ростом, будет подталкивать ФРС к повышению траектории ставок. Ставка фондирования ФРС остается пониженной по сравнению с «точечным графиком». Переоценка кривых доходности США заставляет фондовых инвесторов беспокоиться о том, что исторически точки доходности и акции не двигаются в тандеме. Не помогают и заявления президента Трампа, в которых он обвиняет ФРС в этом снижении на биржах. «ФРС совершает ошибку», – сообщил Трамп СМИ после того, как рынки зафиксировали наибольшее снижение за 7 месяцев. «Думаю, в ФРС ударились головой», – продолжил Трамп. Участникам рынка очевидно, что независимый центробанк имеет ключевое значение для стабильности рынка в целом.
Петер Розенштрайх, аналитик Swissquote Bank Ltd