Акции Citigroup готовы к мощному ралли

Весь прошедший год инвесторы небезосновательно избегали вложений в акции банков. Крупнейшие финансовые компании страны остались позади рынка в рамках самого длительного "бычьего" ралли за всю историю. Банковский сектор серьезно отстал от остальных сегментов.

Но этот период отставания в производительности банковских акций может уйти в прошлое. Отчеты о доходах за третий квартал показывают, что некоторые из крупнейших банков США начинают получать выгоды от экономики, в которой настроение потребителей здорово, компании заимствуют средства для расширения, а потери по кредитам были минимальными.

Вчера два крупнейших банка США, Goldman Sachs (NYSE:GS) и Morgan Stanley (NYSE:MS) опередили ожидания экспертов в рамках своих квартальных отчетов. Прибыль Goldman выросла на 19%, а Morgan Stanley отчиталась о росте на 17%.

Более того, на прошлой неделе JPMorgan & Chase (NYSE:JPM) также превзошла оценки аналитиков, зафиксировав 24-процентный рост прибыли, чему способствовали успехи сектора потребительского кредитования, компенсировавшего слабые результаты торгового подразделения. Эти успехи предоставляют убедительные доказательства того, что впервые с момента финансового кризиса 2008 года крупнейшие банки США вновь способны предоставлять прибыль своим инвесторам.

Но, хотя банки вновь становятся привлекательными, некоторые из них предлагают более высокую прибыль на риск, чем другие. Если вы хотите вернуться в этот сектор, мы считаем, что Citigroup (NYSE:C) является одним из лучших решений.

Citigroup готовится к мощному ралли

Monthly Citigroup Chart: 1993-2018

Когда дело доходит до оценки банков, основываясь на динамике их акций с момента финансового кризиса 2008 года, Citigroup отставала от конкурентов. Ее акции по-прежнему более чем на 60% ниже отметки, предшествовавшей краху Lehman Brothers в середине сентября того же года, что делает его худшим в секторе.

Несмотря на это, последний отчет о прибыли, опубликованный в прошлую пятницу, показывает, что банк движется в правильном направлении после многих лет сокращения затрат и ребалансировки бизнеса. В третьем квартале компания зафиксировала 12-процентный прирост прибыли до $4,62 млрд. Прибыль на акцию составила $1,73, опередив ожидания экспертов в $1,69.

Операционные расходы упали на 1%, что свидетельствует о том, что компания находится на пути к достижению финансовых целей на этот год. Citi также продемонстрировала рост доходности своего подразделения по работе с кредитными картами в Северной Америке. Аналитики внимательно следили за этой метрикой, и улучшение показателя добавляет еще один положительный пункт в прогноз прибыли Citi.

Но самым ярким фактором, который делает Citigroup отличным вложением, является успех Майкла Корбата в плане сокращения расходов за последние шесть лет. Эти усилия отражены в быстрорастущем коэффициенте эффективности кредитования (расходах в процентах от выручки). Этот показатель последние три года находился ниже 60%, что делает Citi единственным крупным банком, способным поддерживать такую ​​динамику.

Другим фактором, делающим Citigroup фаворитом в секторе, является агрессивный план вознаграждения инвесторов. В этом году Citigroup повысила свои квартальные дивиденды на $0,13 до $0,45, доведя текущую доходность до 2,60%, и заявила о своем намерении вернуть инвесторам $17,6 млрд за счет программы выкупа акций.

В течение третьего квартала Citi выплатила акционерам около $6,4 млрд за счет выкупа акций и дивидендов. Наконец, за последние 12 месяцев банк выкупил более 200 миллионов своих акций (8%).

Подведем итог

Если смотреть на показатели оценки эффективности, сложно найти более успешную финансовую компанию, чем Citigroup. Акции не торгуются с премией к балансовой стоимости, в отличие от большинства конкурентов.

Торгуясь на уровне $69,71, Citigroup является одним из самых дешевых вложений среди крупных финансовых компаний. В условиях сильной экономики США и растущих процентных ставок, акции Citigroup будут только расти. Вот почему предыдущее отставание от рынка делает Citigroup готовой к мощному ралли.