На открытии торгов в понедельник доллар предпринимал попытки приблизиться к отметке в 66 руб. (американская валюта превышала на максимуме 65,95 руб.), выше которой поднимался последний раз более двух недель назад. Однако к середине дня рубль постепенно выровнял ситуацию и после полудня торговался ниже 65,7 руб.
Основную поддержку в утренние часы доллар получал с рынка forex, где индексу USD еще в середине прошлой недели удалось закрепиться выше 96 пунктов. Последний раз индекс американской валюты преодолевал данную отметку в начала октября, однако полноценно торговался выше данного уровня лишь в середине августа текущего года. В пятницу занятые индексом USD позиции были подкреплены предварительными данными по ВВП США за третий квартал (3,5% в годовом выражении), который хоть и уступил показателю за второй квартал (4,2%), однако превзошел рыночные ожидания (3,3%).
Решение Банка России не повышать второй раз подряд ключевую ставку формально также сыграло против рубля: в первый час после итогов заседания в пятницу доллар поднимался выше 65,9 руб. Однако, несмотря на сохранение ставки, общая тональность пресс-релиза регулятора в целом не претерпела заметных изменений по сравнению с прошлым заседанием, и мы отмечаем высокую вероятность повышения ставки на декабрьском «опорном» заседании в связи с необходимостью превентивного сдерживания инфляционных рисков, пик которых придется на первое полугодие 2019 г. При этом в случае реализации инфляционных рисков по наиболее негативному сценарию (превышение инфляцией уровня в 5%) мы не исключаем повышение ключевой ставки до 8% годовых уже в марте следующего года. Таким образом, негативный эффект для рубля от сохранения ставки в октябре, вероятно, будет совсем краткосрочным.
В понедельник банки завершают октябрьский период обязательных платежей в бюджет уплатой налога на прибыль, отток ликвидности на который может составить порядка 350-400 млрд руб. На прошлой неделе банки перечислили основной объем налоговых платежей, однако возврат части средств с депозитов в ЦБ, а также привлечение ликвидности банками на депозиты от Федерального казначейства и рефинансирование через кредиты ЦБ под активы и поручительства смягчили негативный эффект от проведения крупных выплат. К утру понедельника остатки свободной ликвидности находились на комфортном уровне в 2,3 трлн руб., что должно позволить провести финальный платежи без серьезного усиления спроса на рублевую ликвидность. До конца недели эффект от налогового периода, вероятно, еще будет ощущаться на рынке, однако рубль уже не будет получать видимой поддержки.
На предстоящей неделе участники рынка сосредоточат свое внимание на внешних рынках, где выйдет достачное количество важных макроданных, прежде всего в США и еврозоне. В случае, если американская статистика оправдает положительные ожидания инвесторов, мы не исключаем дальнейшего продвижения индекса USD к отметке в 97 пунктов и закрепления американской валюты выше 66 руб. на внутреннем рынке. Однако определенные надежды рубль может возлагать на рынок нефти. С начала октября котировки марки Brent потеряли в стоимости почти 10%, а запасы сырой нефти в США демонстрируют увеличение пять недель подряд. Не исключено, что уже в ближайшее время данная тенденция будет прервана, и в случае сокращения или хотя бы минимального прироста запасов затянувшаяся коррекция на рынке черного золота может смениться активными покупками.
Юрий Кравченко, начальник отдела анализа банков и денежного рынка ИК "Велес Капитал"