Прошедший месяц выдался для рубля относительно спокойным, несмотря на то, что еще к началу октября отечественная валюта исчерпала весь потенциал укрепления, начатого в первой половине сентября. За последний месяц потери рубля составили порядка 0,2%, хотя в целом индекс MSCI EM Currency снизился на 0,7%.
Отрицательная динамика рубля в октябре представляется совершенно незначительной в особенности на фоне распродаж на рынке нефти. Так, стоимости нефти марки Brent снизилась за последний месяц более чем на 12%. Индекс доллара, в свою очередь, продемонстрировал укрепление на 1,2%, в том числе доллар вырос примерно на 1,5% в паре с евро, что внесло совсем незначительный вклад в укрепление американской валюты на российском рынке, однако заметно ослабило позиции единой европейской валюты в паре с рублем (-1,3% за последний месяц).
Ключевым фактором, сдерживающим ослабление рубля в периоды негативной конъюнктуры на внешних рынках, выступает относительная стабильность текущего геополитического фона, касающегося антироссийских санкций. Вместе с тем потенциальные угрозы в данном направлении по-прежнему остаются главными на повестке дня у инвесторов. В случае заметного улучшения аппетита инвесторов на развивающихся рынках в ноябре не исключены новые попытки укрепления рубля до 65 в паре с долларом, однако данный уровень представляется на сегодняшний день верхней границей укрепления рубля, пока новые санкционные угрозы остаются в силе. С учетом последнего фактора более вероятным сценарием для пары доллар/рубль на ближайший месяц представляется диапазон 66-67 руб.
Юрий Кравченко, начальник отдела анализа банков и денежного рынка ИК "Велес Капитал"