Риск, связанный с выборами в США, отходит на второй план. Соответственно, слабеет и уклонение от рисков. Однако, рисковое ралли оказалось слабым. Чувствительные к торговым вопросам валюты-лидеры второго эшелона из развивающихся стран, такие как индийская рупия, южноафриканский рэнд, турецкая лира и чилийский песо активно покупались на прошлой неделе. Рынки учитывают вероятность повышения учетной ставки в ЮАР в ноябре в связи с ростом инфляции, что дает рэнду дополнительный толчок к росту. Трейдеры сохраняют осторожность в отношении текущего ралли, сомневаясь в фундаментальных данных. Рынки рассчитывают на достижение сбалансированных условий после того, как президент Трамп согласует фискальное и монетарное смягчение. Событийные риски на начало 2019 г. представляются низкими, а замедление роста мировой экономики уже учтено в прогнозах. Котировки на фондовых рынках должны продолжить улучшаться, а доллар США – ослабевать.
На сегодняшнем заседании ФРС, скорее всего, будет принято решение оставить процентную ставку без изменения в целевом диапазоне 2,00-2,25%. Учитывая этот прогноз, а также тот факт, что на сегодня не запланирована традиционная пресс-конференция, реакция рынков будет сдержанной. Сегодня Еврокомиссия обнародует экономический прогноз на 2019 г., в соответствии с которым дефицит бюджета Италии превысит оценку Рима. Уровень безработицы в Швейцарии снизился до 2,4%, что указывает на почти полную занятость и может стимулировать рост инфляции. Если во второй половине президентского срока Трамп начнет проводить менее агрессивную торговую политику, экономический рост Швейцарии ускорится, что заставит ШНБ начать повышать процентную ставку раньше, чем ожидается (по текущим прогнозам, ставка ШНБ должна вырасти через 4-6 месяцев после первого повышения процентной ставки ЕЦБ в сентябре 2019 г.).
Петер Розенштрайх, аналитик Swissquote Bank Ltd