Глобальные рынки на минувшей неделе вернулись к росту. Аппетит к риску постепенно возвращается. На саммите G20 состоялась встреча Трампа и Си Цзиньпина, по итогам которой было принято решение приостановить повышение торговых ограничений на 90 дней, причем уже введенные США 10%-ные тарифы с 1 января 2019 г. не будут повышены до 25%. Также они договорились продолжить совместную работу по пересмотру структуры экспорта: в частности, США будут наращивать поставки с/х продукции в Китай.
Стоит отметить, что противоречия пока не разрешены, особенно в болезненной для американской стороны части защиты интеллектуальной собственности. Тем не менее, как и ожидалось, даже сравнительно небольшой успех стал достаточным поводом для оптимизма на глобальном рынке.
На минувшей неделе прозвучали важнейшие для рынков заявления главы ФРС относительно того, что ставки уже приблизились к нейтральным, что было воспринято инвесторами как сигнал к тому, что цикл повышения ставок близок к завершению. Смена тональности спровоцировала рост на глобальных рынках, в том числе в развивающихся странах. Декабрьское повышение уже в ценах, а ожидания на 2019 г. смягчились с 2–3 повышений до 1–2.
В опубликованных на минувшей неделе протоколах предыдущего заседания ФРС в очередной раз подтверждается хорошее состояние американской экономики. Инфляция, измеренная по индексу расходов потребителей, находится на отметке 2%, безработица держится на очень низком уровне, поэтому формально у регулятора достаточно оснований для повышения ставок.
Европейский рынок также ограниченно рос, в том числе благодаря договоренности между США и Китаем. Новость относительно того, что Китай будет пересматривать вопрос с ограничением пошлин на автомобили и запчасти, дала оптимистичный настрой и европейским автопроизводителям.
Макростатистика в целом по еврозоне выходит достаточно хорошей, инфляция в ноябре составила 2%, безработица – 8,1%, опережающие индикаторы указывают на сохранение хороших ожиданий компаний.
Российский рынок на прошлой неделе также рос на фоне глобального оптимизма. Цены на нефть по итогам недели практически стабилизировались и уже в начале этой недели резко подскочили. Саудовская Аравия и Россия уже договорились об ограничении объемов добычи, а 6 декабря состоится заседание ОПЕК+, по итогам которого, скорее всего, будет согласован какой-то план по сокращению добычи на уровне ОПЕК+.
Глава ЦБР Набиуллина на саммите «Россия зовет!» заявила о том, что регулятор вернется к покупкам валюты на внутреннем рынке в интересах Минфина 15 января 2019 г., выпавшие объемы будут также выкуплены постепенно, ориентировочно до 2021 г. До конца этого года, таким образом, интервенции не будут оказывать давления на рубль.
При этом ставка на ближайшем заседании, скорее всего, повышена не будет. Новые инфляционные риски не реализовались, история с санкциями пока на паузе, видимо, возможные ограничения будут рассматриваться только в следующем году. Сохраняется вероятность введения незначительных для фондового рынка санкций «по делу Скрипалей». В то же время события в Керченском проливе пока не привели к значимым последствиям для рынка, оставаясь локальной историей.
Желаннова Дарья, аналитик УК «Альфа-Капитал»