Российский фондовый рынок завершил ноябрь неоднозначной динамикой. Рублевый индекс Мосбиржи вырос примерно на 1,7%, а долларовый РТС почти не изменил своих позиций, оказавшись под давлением ввиду ослабления рубля.
В целом в течение ноября индикаторы предпринимали как попытки роста, так и снижения, но оказались под влиянием разнонаправленных факторов, оставивших инвесторов в неопределенности. С одной стороны, вопрос введения дополнительного раунда санкций против России со стороны США был отложен до нового года в связи с нехваткой у конгрессменов времени, что оказало локальную поддержку индикаторам. С другой стороны, в конце месяца на первый план вышел новый виток обострения отношений с Украиной, в связи с которым Трамп отменил встречу с Путиным на саммите Большой двадцатки. Негативным для рынка фактором стал и обвал цен на нефть.
Рубль в ноябре немного ослаб к доллару и евро, оказавшись под давлением геополитического и нефтяного факторов. Так, пара доллар/рубль выросла на 1,63% и завершила месяц чуть ниже 67 руб, отступив наверх от района 65 руб. Пара евро/рубль увеличилась на 0,43%, поднявшись ближе к 76 руб после падения в район 75 руб. В целом российская валюта сохраняла устойчивость, несмотря на негативный внешний фон и общую тенденцию избегания риска.
Нефтяные котировки завершили ноябрь обвальным падением, достигнув минимумов с октября прошлого года. Так, цены на нефть WTI потеряли около 22%, завершив месяц чуть ниже 51 долл. В течение ноября котировки падали ниже 50 долл после неуспешных попыток закрепиться выше 65 долл. Цены на нефть Brent также потеряли около 22%, завершив месяц ниже 60 долл. В течение ноября цены на международный сорт пытались вернуться к отметке 75 долл. Основной причиной продаж стали опасения инвесторов относительно избыточного предложения на рынке. Вслед за вступлением в силу американских санкций против Ирана США предоставили основным странам-покупателям нефти из Исламской республики послабления, в результате чего предложение на мировом рынке оказалось неожиданно высоким. Кроме того, запасы нефти в США также продолжили рост. Теперь инвесторы ждут поддержки стран ОПЕК+ на заседании в начале декабря и рассчитывают на сокращение нефтедобычи.
Чего ожидать? – Индексам и нефти есть куда расти
Техническая картина по рублевому и долларовому индексам РФ в начале декабря складывается оптимистичной. Оба индикатора расположены выше средних полос Боллинджера недельных графиков (2355 и 1115 пунктов). Такая ситуация открывает индексу Мосбиржи дорогу в район годового максимума и отметки 2500 пунктов, а индексу РТС – в район максимума октября и уровня 1200 пунктов. Позитивный сигнал будет отменен в случае завершения недели ниже указанных поддержек.
Рубль в ноябре не смог развить восходящую динамику против доллара и евро, хотя и держался весьма уверенно. В декабре ключевой поддержкой для пары доллар/рубль остается отметка 65 руб, а для пары евро/рубль – уровень 74 руб. На данный момент веских предпосылок для пробития указанных отметок в ближайшие недели не наблюдается. ЦБ РФ на заседании в середине декабря, вероятно, оставит ключевую процентную ставку без изменений, а также, скорее всего, подтвердит намерение с середины января возобновить покупки валюты для Минфина. Кроме того, в начале следующего года на повестку дня вновь может быть поставлен вопрос дополнительных санкций против РФ. Если же валютным парам удастся преодолеть поддержки, доллар может направиться в район 63,5 руб, а евро – в район 72-73 руб.
Нефтяные котировки начинают декабрь у минимумов более чем за год, но при этом на недельных графиках как сорта Brent, так и WTI можно наблюдать свечи, указывающие на возможное формирование локального дна (район 57,50 долл и 49,50 долл соответственно). Цены в ближайшие дни при отсутствии негативных сигналов могут продолжить отскок в район 65 долл и 55 долл соответственно. У данных отметок решится, носит ли восстановление краткосрочный характер, или же “быки” могут рассчитывать на более уверенное повышение (в район 70 долл и 60 долл). Основным фундаментальным фактором в этом случае, безусловно, станут итоги заседания ОПЕК+ (6-7 декабря). Намерение стран сократить нефтедобычу уже не вызывает больших сомнений, неясными остаются пока разве что масштабы снижения производства. В декабре инвесторы также будут наблюдать за динамикой нефтяных запасов в США и ходом торгового противостояния с КНР.
Таким образом, с технической точки зрения наименьшим потенциалом укрепления от текущих отметок среди рассматриваемых активов, пожалуй, обладает рубль, в то время как российский фондовый рынок и нефть имеют в распоряжении чуть большее пространство для роста.
В первые дни декабря мировые рынки получили благоприятные новости с саммита G20 и надежду на улучшение торговых отношений США и Китая, но темперамент Трампа пока не позволяет ожидать стабильности в этом вопросе. Следующим ключевым событием станет заседание ОПЕК – если масштабы сокращения добычи порадуют рынки, инвесторы будут следить за индикаторами мирового спроса на нефть и состояния мировой экономики – при благоприятном исходе нефтяные цены могут продолжить восстановление.
Среди потенциальных негативных для российского фондового рынка факторов можно отметить возобновление разговоров о санкциях (в том числе ввиду последних событий на Украине), продолжение нисходящего движения цен на нефть и усугубление торгового конфликта, которое вновь снизило бы склонность к риску на мировых площадках. Пока же ситуация для “быков” складывается скорее благоприятная.
Елена Кожухова, аналитик "Велес Брокер"