Согласно отчетности Московской биржи, оборот торгов на фондовом рынке за 11M18 вырос на 18% г/г до 10 трлн руб. С корректировкой на облигации овернайт, объем торгов на рынке облигаций увеличился на 38% до 2.6 трлн руб.; учитывая прямое репо с ЦБ, объем торгов на денежном рынке упал на 4%, на валютном рынке – остался неизменным. Рынок деривативов вырос на 3%. Средства участников рынка упали на 7% м/м (+3% с начала года) до 542 млрд руб., а рублевые средства, которые генерируют больше всего процентного дохода, упали на 24% м/м (-37% г/г) до 64 млрд руб. Долларовые средства сократились на 9.7% м/м и 14% с начала года на фоне роста долларовых ставок. В ноябре общий оборот на Московской бирже остался почти неизменным г/г, а за 11M18 он упал на 3%.
Наше мнение. Год почти закончился, и поэтому интерес скорее представляют общие операционные результаты за 11M18, нежели просто ноябрьские цифры, которые сами по себе выглядят нейтральными. Балансы участников существенно упали в ноябре, что добавляет негативный штрих к объявленным результатам. Мы не видим краткосрочных катализаторов для акций, до того, как Наблюдательный совет рекомендует дивиденды за 2018 в феврале.
Михаил Ганелин, старший аналитик по банковскому сектору «АТОН»