Золото: тише едешь – дальше будешь

Опубликовано 12.12.2018, 18:46

Если изначально задача пробежать марафон представляется невыполнимой, то ежедневные тренировки и постепенное увеличение дистанции делают ее вполне решаемой. Точно так же и золото: шаг за шагом двигается на север. Тише едешь – дальше будешь. И пусть путь к звездам тернист, и иногда приходится после двух движений вперед делать одно назад, курс задан, а значит, и, казалось бы, недостижимые отметки $1300 и $1400 за унцию будут покорены. JP Morgan считает, что это произойдет уже в следующем году.

В качестве аргументов для обоснования собственной позиции банк называет замедления процесса повышения ставки по федеральным фондам, а также трудности с привлечением ресурсов для покрытия отрицательного сальдо американского бюджета. BofA Meriil Lynch также считает, что золото сумеет закрыть 2019 в зеленой зоне и прибавит около 5% своей стоимости. На помощь «быкам» по XAU/USD придут падение реальных ставок по казначейским облигациям США, завершение цикла нормализации денежно-кредитной политики ФРС и переключение внимания инвесторов на необходимость финансирования американского двойного дефицита. Как бы там ни было, но перспективы драгметалла не выглядят такими печальными, как в сентябре, когда FOMC обозначил свое желание трижды повысить ставку в 2019.

По итогам последних недель спекулянты активно закрывают короткие позиции по золоту, что вполне закономерно совпадает с падением доходности трежерис и снижением вероятности мартовской монетарной рестрикции Федрезерва до 29%. А ведь еще в начале декабря показатель комфортно себя чувствовал вблизи отметки 45%, а в середине октября подбирался к 60%.

Динамика спекулятивных позиций по золоту
Динамика спекулятивных позиций по золоту
Источник: Bloomberg.

Те аргументы, которые приводят JP Morgan и BofA Merrill Lynch, в первую очередь касаются доллара США, чьи успехи в текущем году стали главной проблемой драгметалла. Дивергенции в монетарной политике и экономическом росте толкали индекс USD вверх, однако к концу 2018 ситуация изменилась. Мало того, что золото возвращает себе статус актива-убежища на фоне деэскалации торгового конфликта Вашингтона и Пекина, о чем свидетельствует приток капитала в ETF (запасы SPDR Gold Shares увеличились до максимальной отметки с конца августа), так еще и доллар попал под давление из-за потенциальных рецессии и снижения ставки ФРС. На мой взгляд, если бы не слабость других валют G10, спекулятивные шорты по которым продолжают увеличиваться, драгметалл уже сейчас мог бы котироваться существенно выше.

Динамика спекулятивных позиций по валютам G10
Динамика спекулятивных позиций по валютам G10
Источник: Bloomberg.

Вместе с тем, тот факт, что чистые длинные позиции по доллару США против девяти основных конкурентов на срочном рынке достигли трехлетнего максимума в $32 млрд, усиливает риски резкого пике гринбека на негативных новостях. Вполне вероятно, инвесторы ожидают заседания ФРС, чтобы уже после него продавать «американца». Это обстоятельство создает возможность для открытия лонгов по золоту на снижении котировок фьючерсов к поддержкам на $1239 и $1230 за унцию.

Дмитрий Демиденко для PaxForex

Последние комментарии по инструменту

Загрузка следующей статьи…
Установите наши приложения
Предупреждение о риске: Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.
Английская версия данного соглашения является основной версией в случае, если информация на русском и английском языке не совпадают.
*Meta (Meta признана экстремистской организацией и запрещена на территории РФ. Facebook и Instagram являются её продуктами.)