Основные энергетические агенства выпустили свои отчеты по ситуации на нефтяном рынке.
Представляю вам свой взгляд на перспективу нефтяного рынка.
Итак, начнем с перспективы баланса спроса/предложения.
Сразу первая картинка. Прогнозы: левая — МЭА, правая — Минэнерго США.
Не успели страны ОПЕК объявить о сокращении добычи, как энергетические агенства начали выпускать отчеты с дефицитом в 2019 году.
МЭА
В 2018 году прогноз без изменений. Рост спроса в 2018 году на 1,3 мб\д, в 2019 году на 1,4 мб\д. Сейчас спрос 99,6 мб\д. Предложение снизили на 360 тб\д из-за Канады, России и сокращения в Северном море. В 2019 году снижение добычи ОПЕК+ перекроет рост добычи странами не-ОПЕК (414 тб\д). В ноябре спрос 101, 1 мб\д. Т.е., имеем избыток в 1,3 мб\д, коммерческие запасы растут.
Что примечательно, добыча ОПЕК согласно МЭА в ноябре выросла на 100 тб\д до 33,03 мб\д.
Минэнерго США
Добыча США в ноябре выросла на 150 тб\д, до 11,5 мб\д. В 2019 году прогнозируется средний уровень добычи на 12,1 мб\д (как по мне – занижено).
Сейчас избыток в среднем 300 тб\д, в 2019 году средний показатель 200 тб\д.
Предложение в 2019 году будет на уровне 1,4 мб\д, за минусом в 900 тб\д из стран ОПЕК.
Спрос будет на уровне 1,5 мб\д.
Это видно по кривым на картинке. К концу следующего года спрос пересекает предложение сверху вниз. Первый квартал 2019 года и четвертый квартал 2018 года продолжают демонстрировать избыток нефти.
Тем временем, в США на прошедшей неделе спрос продолжает быть устойчивым. Что отображает следующая картинка.
Слева — спрос со стороны НПЗ растет, и остается вблизи максимумов. Справа — отображает зависимость запасов к спросу, т.е. сколько дней текущий спрос будет удовлетворятся с запасов. Некогда любимый индикатор Минэнерго США.
ОПЕК
Картель оставил без изменений свой прогноз по спросу на уровне 1,5 мб\ до 98,8 мб\д на текущий год. И 1,3 мб\д на 2019 год. Т.е., темпы спроса в следующем году снижаются.
Прогноз по предложению подрос за пределами ОПЕК. Рост составил 190 тб\д, и сейчас предложение прибавило 2,5 мб\д до 100,6 мб\д (с NGL) в текущем году относительно 2017. Сами же ОПЕК, с их же слов, сократили добычу на 11 тб\д (теперь вспомним, как МЭА спрогнозировала рост на 100 тб\д). Внутри ОПЕК добыча Ирана падает, а Саудов растет. Удобно...
А теперь – любопытный момент. Ниже картинка: верхняя – добыча ОПЕК за ноябрь, нижняя — баланс спроса\предложения.
Согласно балансу, средняя добыча в третьем квартале 32,58 (хотя на картинке выше явно больше), и избыток сейчас 100 тб\д. При этом, прогноз по добыче МЭА на 500 тб\д выше прогноза добычи ОПЕК у себя в ОПЕК.
Вот такие вот данные...
Ценообразование
Базисы. Сверху — лайт. Снизу — брент.
Как видно по исторической динамике, нисходящий тренд пока не подтверждается трендом показателя, больше отображает "бычий" рынок. Базис по Брент и вовсе вышел в положительную зону ("бычий" рынок) после 40-дневного стояния под нулевой отметкой.
Дифференциал между фьючерсными контрактами WTI соответствует отрезкам неопределенности, болтается возле нулевой отметки.
Тут царит чистейшая неопределенность.
Спред брент-лайт остается высоким, и исторически это соответствует "бычьему" рынку.
Мой Индикатор
На картинке ниже – мой индикатор анализа циклов на основании СОТ.
Мы — черные, зеленая — 2006 год. Как по мне, так мы повторяем динамику 2006 года. Чуть быстрее, поскольку денег в рынке в разы больше. Также по динамике индексов широкого рынка и процентных ставок также схоже.
ЧАРТ
Если это так, и мы в 2006 году, тогда можно предположить следующее.
На недельном графике в 2006 году был затяжной боковик с выносом вверх к тесту медианы канала Боллинджера, после последняя вниз с резким ростом.
Если нас ждет примерно такое же, тогда нужен сквиз вниз, это будет дивергенция (красная линия внизу осциллятора). И потом движение вверх. Если проходим медиану Боллинджера на дневке (график ниже), то модель несколько видоизменяется.
Фундаментально рынок остается "медвежьим", и на первый взгляд даже сокращения на 1,2 мб\д мало.
Индикаторы ценообразования показывают неопределенность.
Чарт дико "медвежий".
Вывод
Вряд ли стоит лезть отсюда в сделки. Если упадем ниже, можно прикупить на дивергенции в случае формирования "бычьего" паттерна на малых таймфремах. Если прорастем, то после пробоя канала Боллинджера на дневке можно искать вход вверх в откате.
Первый сценарий кажется более реалистичным.