В последнее время было мало дней, когда в СМИ не появлялись негативные новости относительно Facebook (NASDAQ:FB). Например, в минувшую пятницу программная ошибка дала сторонним разработчикам доступ к фотографиям миллионов пользователей.
В начале этой недели в новости попали сообщения о вмешательстве России в выборы в США посредством платформы Facebook, что было отражено в докладе Комитета по разведке Сената. В отчете говорится, что приложение Instagram, принадлежащее Facebook, играло гораздо более значимую роль, чем ранее признавала компания, таким образом создается впечатление, что генеральный директор и основатель Марк Цукерберг пытался приуменьшить роль своего сайта как одного из главных инструментов для манипулирования общественным мнением.
А вчера издание New York Times сообщило:
«В течение многих лет Facebook предоставлял ряду крупнейших в мире технологических компаний более глубокий доступ к личным данным пользователей, чем заявлялось, по сути, освобождая этих деловых партнеров от общих правил соблюдения конфиденциальности».
Короче говоря, в последние 12 месяцев Facebook оказалась под ударом ряда негативных новостей. Скандал вокруг Cambridge Analytica, уход ряда высокопоставленных руководителей – все это сыграло свою роль в подрыве репутации компании как одной из самых безопасных социальных платформ.
Этот непрерывный поток негативных новостей в последние два квартала ничуть не помогал компании восстанавливаться после сильного спада. На фоне всех потрясений 2018 года, Facebook стал главным аутсайдером среди компаний группы FAANG, в которую входят Amazon (NASDAQ:AMZN), Apple (NASDAQ:AAPL) и Google (NASDAQ:GOOGL). Вчера акции Facebook закрылись на отметке $143,66, торгуясь почти на 21% ниже уровня начала года, и на 34% ниже 52-недельного максимума.
Подобная динамика является одним из основных показателей того, что инвесторы не только сомневаются в эффективности руководства Марка Цукерберга, но и не верят в его способность вывести компанию из упадка. Кроме того, они также ожидают возможного ужесточения регулирования со стороны правительства США. Это изменит бизнес-модель компании, которую гигант социальных сетей использовал для извлечения беспрецедентной прибыли для себя и миллионов своих инвесторов с момента выхода на IPO в 2012 году.
Не стоит ожидать разворота акций в начале 2019 года
На наш взгляд, следующие два квартала будут решающими для Facebook. Компания должна показать инвесторам свою способность преодолеть все кризисы, с которыми она столкнулась в 2018 году. По сути, у компании все еще достаточно финансов, чтобы опередить конкурентов.
Но более сложной задачей для Марка Цукерберга станет восстановление доверия инвесторов, поскольку ему придется доказать, что в будущем компанию не ждут негативные сюрпризы. На наш взгляд, неопределенность нанесла Facebook больший ущерб, чем его замедление роста доходов.
Как мы уже отмечали ранее в этом месяце, главный конкурент Facebook в лице Twitter (NYSE:TWTR) проделал намного более успешную работу в этом направлении. И инвесторы не преминули вознаградить Twitter за ее открытость даже в столь неопределенной рыночной среде.
Мы полагаем, что, как только Facebook сможет справиться с текущим негативом, компания сможет быстро вернуться на свою траекторию роста, особенно когда в ее распоряжении остаются ведущие социальные платформы, такие как Instagram и WhatsApp. Тем не менее, нельзя однозначно гарантировать успех акций Facebook в 2019 году.
Поскольку компания наращивает расходы с целью сделать свою платформу приемлемой для регулирующих органов, политиков и пользователей, инвесторам не стоит надеяться на прежние прибыли. Самые прибыльные регионы Facebook (США, Европа и Канада) вряд ли зафиксируют рост пользователей в 2019 году. В Европе был недавно принят закон о конфиденциальности, который угрожает ограничить рост в регионе, в то время как число ежедневных пользователей Facebook и приложения Messenger уже стагнирует в США и Канаде.
По мере созревания старых платформ (с точки зрения роста числа пользователей), Facebook предупреждает инвесторов о том, что новым драйверам роста, таким как WhatsApp и Messenger, веб-видео на Facebook, а также Stories в Instagram и Facebook, понадобится время на то, чтобы нарастить продажи до уровня, который наблюдался во время последнего бума.
Подведем итог
Растущая угроза правительственного регулирования, уязвимость сети Facebook и потенциальное замедление мирового экономического роста – вот три основных фактора риска для компании в 2019 году. Эти моменты, скорее всего, будут сдерживать рост компании в краткосрочной перспективе и отложат восстановление акций. В подобной среде мы прогнозируем, что акции Facebook остаются уязвимыми к дальнейшей коррекции, по крайней мере, в первой половине 2019 года.