На валютном рынке под конец недели сильно начала укрепляться иена, собственно, этого я жду с октября. Несколько поводов имеется для этого: во-первых, в экономике разивается дефляционный цикл, и сигналов смягчения монетарной политики от ЦБ пока нет; во-вторых, похоже на бегство в защиту, т.к. падает широкий индекс США.
Также бегство в защиту видно по валютам Океании, они сильно упали. В экономике Австралии и Н.Зеландии ничего нет хорошего, о чем пишу с октября, пока не ясно, насколько серьезное падение, на данном этапе оцениваю как коррекцию. Наблюдаем.
Канадский доллар также падает, здесь ситуация с нефтяными ценами отыгрывается. По канадцу продолжает формироваться хорошая конъюнктура для входа в лонг. Наблюдаем.
Валюты Европы держатся выше рынка (черная – средняя по рынку). Доля позитива для евро от Италии, во Франции затихают беспорядки. Brexit на паузе до конца января. Краткосрочно рисков поубавилось.
График ниже – ситуация с динамикой базовых валют относительно рынка.
Следующий график отображает чистую позицию хеджеров относительно чистой позиции спекулянтов (черная линия). Т.е., когда график выше 0, значит хеджеры стоят против доллара. Данные взяты с отчетов CFTC.
Сиреневая – тот же принцип, позиции по индексу доллара, т.е. умные деньги стоят против доллара и в индексе. Уровни по этому индикатору вблизи экстремальных.
Премии за риск в США сокращаются и приближаются к минимумам с момента кризиса 2008 года (сиреневая). Относительно агрегированной по рынку (черная), которая начала уже отрастать, США гораздо ниже. Всему виной снижение широкого рынка и повышенный спрос на защиту в виде 10-летних облигаций.
Ну и на закуску – свеженькое исследование по рынку валют, основанное на позициях СОТ.
Итак, обратите внимание на динамику показателя в момент кризиса и сейчас, т.е. мы даже и приблизительно не на уровнях кризиса. При этом стоит отметить, что пик показателя совпадает с пиком графика индекса доллара. Уже один раз в цикле повышения с начала этого года мы сломали "медвежий" сигнал. Показатель снова растет, посмотрим что будет дальше.
Ситуация на последней неделе 2018 года может качнуться в любую сторону. Если индексы США не отскочат, а нефть продолжит падать, то получим продолжение укрепления по иене и золоту. Всплывают заголовки в зарубежных СМИ о том, что Трамп подумывает уволить Пауэлла с поста главы ФРС. Если вдруг каким-то чудом это получит дальнейшее развитие, то мы получим инвесторский вотум недоверия к доллару и системе ФРС в целом, что вызовет бегство с доллара и долларовых активов, начнется полноценный "медвежий" рынок против валюты США а-ля 80-е годы пр Рейгане.