Золото
В пятницу произошел откат котировок золота, стоимость тройской унции снизилась с отметки 1263 до уровня 1257 долларов.
Курс золота перешел к коррекционному снижению на фоне намерений президента США Дональда Трампа провести с сенаторами-республиканцами обсуждение бюджета и финансирования мероприятий, связанных с безопасностью на границе. В итоге опасения, что бюджет не будет принят, несколько снизились, а возросшая склонность к риску спровоцировала падение курса золота.
Долгоиграющим стимулирующим фактором повышения цен на драгоценный металл остается инверсия кривой доходности американских трежерис. Кривая доходности представляет собой разницу в годовой доходности долгосрочных и краткосрочных казначейских облигаций США. Когда вторые оказываются доходнее первых, это свидетельствует о недоверии инвесторов к длинным бумагам. В прошлом после подобной ситуации всегда следовала рецессия, но на данный момент говорить об аналогии все еще рано. Доходность двухлетних облигаций выше пятилетних, а значение имеет горизонт до 10 лет.
Инверсия кривой доходности не является причиной рецессий сама по себе. Поведение доходности разных казначейских облигаций зависит от комплекса принимаемых Федеральной резервной системой решений в части денежно-кредитной политики, а также от конкретных действий миллионов индивидуальных инвесторов. Федеральный резерв может пытаться подкорректировать краткосрочные и долгосрочные процентные ставки, чтобы сдержать формирование инверсии кривой доходности, но в итоге перед центральным банком стоит дилемма между обязательствами по достижению максимальной занятости в экономике и предотвращению неконтролируемой инфляции. Рынок на данный момент не уверен в эффективности действий Федеральной резервной системы. Итоги заседания 19 декабря показали, что регулятор будет придерживаться «мягкого курса», а потому трейдеры будут часто возвращаться к золотым активам, традиционно гарантирующим стабильность в условиях общей неопределенности.
В понедельник мы предполагаем незначительный рост котировок золота к уровням сопротивления 1260, 1262 и 1264 долларов за тройскую унцию.
Нефть
Снижение от уровня 46.41 долларов до отметки 45.50 долларов за баррель в пятницу привело нефть марки WTI к недельным и годовым минимумам. На сессии стоимость сырья достигала локального минимума на отметке 45.16 долларов за баррель. Рынок характеризовался высоким уровнем волатильности накануне рождественских праздников в США и Европе.
В пятницу стали известны детали реализации сделки ОПЕК+ на венской встрече. В первом полугодии 2019 года члены альянса обязались суммарно ограничить нефтедобычу на 2,65% от уровня октября 2018 года. Новые объемы производства составят 43.9 миллионов баррелей в сутки. Страны-члены ОПЕК намерены снизить производство на 3%, а нерезиденты картеля - не менее чем на 2%. Самое значительное ограничение добычи осуществят Россия, Саудовская Аравия, Ирак, Объединенные Арабские Эмираты и Кувейт. Также в перечень стран, на долю которых придется значительное снижение, попала Нигерия, исключенная из первой сделки ОПЕК+. Но вряд ли публикация деталей сделки окажет значительное влияние на рост нефтяных котировок в понедельник, так как западные рынки закроются в связи с празднованием Рождества, и активность трейдеров в целом будет снижена.
Стало известно о том, что в предстоящем году Китай собирается полностью положить конец импорту американской нефти. Пекин прекратил поставки нефти из США в октябре и ноябре на фоне усиления торговой войны, возобновил его в декабре, но приобрел лишь около миллиона баррелей. Китайские нефтеперерабатывающие заводы поясняют это неопределенными перспективами торговых отношений между странами, растущими расходами на фрахт и низкой прибылью от переработки в регионе. Таким образом, США, ставшие крупнейшим мировым нефтепроизводителем в этом году, получат лишь малую долю рынка самого большого покупателя сырья, даже когда в Китае начнется рост переработки. Эти объемы необходимо будет реализовать, что станет еще одним фактором давления на стоимость нефти на фоне снижения спроса на энергоносители.
Число буровых установок в США, по данным компании Baker Hughes, опубликованным в пятницу выросло на 10 единиц, что является негативом на фоне опасений роста нефтяных запасов и может стимулировать дальнейшее падение цен на сырье.
В нашем прогнозе на сегодня предполагаем, что котировки нефти марки WTI могут снизиться к уровням поддержки 45.30, 45.05 и 44.90 долларов за баррель.
Олег Белов, аналитик MaxiMarkets