Уходящий 2018 год для России и мира был не самым простым, но в целом достаточно успешным. На фоне конфронтации с Западом Владимир Путин легко выиграл президентские выборы. Инфляция точно совпала с таргетом Банка России в размере 4%, экономический рост 1-2%. Дешевый рубль и дорогая нефть обеспечили хороший финансовый результат для бюджета и нефтяных компаний. На фоне продолжающегося геополитического давления не самый плохой результат.
Главным событием 2018 года в России стал чемпионат мира по футболу. Те, кто поставили на футбольную сборную России, вероятно, заработали очень неплохие деньги. На подготовку к чемпионату из федерального и региональных бюджетов потратили 688 млрд руб. ($11 млрд). Еще 198 млрд руб. ($3 млрд) вложили частные инвесторы. Экономический эффект оценивается в 952 млрд руб.: на этапе подготовки к чемпионату, начиная с 2013 года, это прямые инвестиции и операционные расходы, а непосредственно во время мундиаля – туристическая прибыль, которая составляет около 200 млрд руб. Правда, в пересчете на ВВП, суммарный эффект от чемпионата составил всего 1% национальной экономики. Причина проста – российская экономика слишком велика, 1-2 место в Европе, шестая в мире. Президента и правительство много ругали за пенсионную реформу, однако, это неизбежное зло. Общий тренд всех крупных экономик. Владимир Путин лишний раз подтвердил, что является сторонником сильного государства и либеральной экономики.
Конечно, в стратегии обычно говорят о базовом сценарии. Однако, с моей точки зрения, очень вероятен сценарий негативный. Говорят, что 2019 – год Свиньи, но на самом деле 2019 имеет все шансы стать годом «Медведя». Думаю, что 2019 год будет очень трудным или просто катастрофичным – мир ждет кризис сопоставимый с Lehman Brothers или даже хуже. С моей точки зрения, на американском рынке акций пузырь, в 2020 году мир с высокой вероятностью ждет рецессия. А перед ней почти всегда следует падение котировок акций. В рамках не базового, но негативного сценария, мы видим 1800-2000 пунктов по S&P. Brent может легко улететь на $30-35 за баррель. Индекс МосБиржи – 1500 пунктов. Если Банк России не будет вмешиваться в торги, что очень вероятно, что на фоне опять подешевевшей нефти котировки доллара достигнут минимум 80 руб., а евро с легкостью пробьет уровень 90 руб. В рамках данного сценария ЦБ, вероятно, пойдет на повышение ключевой ставки, которая вполне может достигнуть уровня 10-15%. Есть высокая вероятность, что 2019 год надо будет пережить, а правильней сказать, просто перетерпеть.
Александр Разуваев, директор аналитического департамента Альпари