Существует крайне небольшая вероятность того, что какая-либо криптовалюта сможет достигнуть своих рекордных максимумов в 2019 году. Взрывной рост, который однажды привел биткоин вплотную к отметке $20000, а эфир – почти к $1500, остался в прошлом; сейчас биткоин торгуется около $3800, в то время как эфир упал до $150 долларов. Не стоит ожидать масштабного разворота в столь короткий период времени.
Для сравнения можно провести несколько исторических параллелей. Пузырю биткоина, который подтолкнул цифровую валюту до пика в $1200 долларов в декабре 2013 года (после чего она упала до $171), потребовалось более 3 лет, чтобы вновь вывести криптовалюту к рекордному максимуму 2017 года. И это произошло на фоне невероятной волатильности. Для сравнения, NASDAQ Composite потребовалось 15 лет, чтобы вернуться к уровням, которые наблюдались до того, как пузырь доткомов лопнул в начале 2000-х годов.
Рынок криптовалют обновит максимум не ранее чем через два-три года, когда новые технологии смогут обеспечить массовое их внедрение и повседневное использование, или, когда на арену придет достаточно новых денег, что подстегнет новую волну криптовалютной лихорадки.
Усиление регулирования и снижение активности ICO
Сайт deadcoins.com в настоящее время отслеживает 934 мертвых валют. Некоторые были очевидным мошенничеством, другие были взломаны, а прочие просто угасли вместе с иссякнувшим финансированием. Часть из них не вписывались в рынок или имели неэффективные бизнес-модели.
Investing.com сейчас отслеживает 2533 валюты, по сравнению с 1300 год назад. Рост потенциальных инвестиционных возможностей в данном классе активов был внушительным, но, как и в случае с прошлогодними ценами, мы ожидаем, что их число значительно сократится в 2019 году.
Недостаток интереса со стороны инвесторов, скорее всего, положит конец многим новым валютам. По аналогии со снижением числа IPO на медвежьем рынке, следует ожидать меньшей активности ICO в условиях падения криптовалютного рынка. Запуск новых валют в 2017/2018 году был делом несложным: инвесторы с радостью вкладывали в новые крупные проекты. Но сейчас на рынке преобладает осторожный подход к инвестированию.
Кроме того, мы ожидаем ужесточения контроля со стороны регулирующих органов в 2019 году. Мы кратко обсудили некоторые ключевые моменты минувшего года в обзоре криптовалютного рынка. Совсем недавно Комиссия США по ценным бумагам и биржам выдвинула обвинения против Airfox и Paragon в соответствии с нарушением Закона о ценных бумагах. Тем не менее, SEC потребовалось около года, чтобы определиться с порядком действий.
Тем не менее, регулирующий орган, похоже, наконец-то наметил курс для обеспечения соблюдения правил. Стоит ожидать новых исков против ICO и бирж в 2019 году. Конечно, это может удержать некоторые компании от проведения ICO, а также отпугнуть потенциальных инвесторов.
Вполне вероятно, что медвежий характер рынка заставит инвесторов перевести средства в более проверенные и безопасные валюты, такие как биткоин или вовсе доллар США. Это заставит эмитентов валют, дважды подумать, прежде чем выходить на рынок, поскольку поддержка этих валют является смертельной авантюрой на медвежьем рынке, если только расходы не могут быть покрыты с помощью этой самой криптовалюты (что само по себе редкость). В 2019 году множество проектов (на ум сразу приходит ConsenSys) столкнутся с последствиями неправильной модели управления.
Цитата, приписываемая Уоррену Баффетту (который, по иронии судьбы, крайне негативно относится к криптовалютам), лучше всего описывает текущую ситуацию: «Только когда волна отступает, становится видно, кто плавает голым». Теперь, когда поток денежных средств, который некогда омывал весь класс активов, отступил, стало ясно, какие проекты перспективны, а какие – нет.
Увидим ли мы криптовалютные ETF в 2019 году?
SEC четко дала понять, что одобрит данный финансовый инструмент только тогда, когда появятся реальные доказательства невозможности манипулирования классом активов, и вложение будет безопасным для всех. Это означает, что прямо сейчас SEC требует гораздо большей стабильности и прозрачности, чем может обеспечить сегмент.
Почти все проекты (включая биткоин) находятся на ранних стадиях разработки, что делает их менее стабильными, чем хотелось бы SEC. Что касается прозрачности, одним из главных принципов актива является конфиденциальность, что вступает в противоречие с нормативным требованием касательно раскрытия личностей участников транзакций с целью ограничения манипулирования рынком и борьбы с отмыванием денег.
VanEck, и SolidX предложили внебиржевые институциональные биткоин-ETF (минимальная доля составит 25 BTC), которые кажутся многообещающими, но до сих пор нет четких доказательств того, что ими нельзя манипулировать. Кроме того, учитывая низкую стоимость биткоина (которая может снизиться еще сильнее), он может не подходить под условия институционального ETF, поскольку доли в несколько тысяч долларов не делают его «инвестиционным», а скорее розничным.
Самая темная ночь перед рассветом
Несмотря на медвежий характер рынка, «фанаты» криптовалют не отказываются от этого класса активов. По-прежнему существует множество команд разработчиков, работающих над созданием необходимой инфраструктуры для криптовалют, что, в частности, поможет биткоину. Следует помнить, что биткоин и прочие альткоины все еще находятся на относительно ранней стадии развития. Технологические ограничения по-прежнему требуют новых решений со стороны высококвалифицированных специалистов.
Что касается пользователей, то платежи в сети все еще остаются медленными, хотя протокол Lightning Network существенно улучшил ситуацию. Кроме того, такие решения, как Casa Hodl и Nodl.it, нацелены на создания полных нод без кодирования. В ближайшие годы эти усилия должны активизироваться.
Над Ethereum также работает множество команд, в том числе для разработки шестиэтапного плана, который даст жизнь сети Ethereum 2.0, также известной как Serenity. Это обновление, которое планируется начать в 4-м квартале 2019 года, включает переход от протокола доказательства выполнения работы (PoW) к доказательству доли владения (PoS).
Хотя большинство этих обновлений, скорее всего, не окажут влияния на криптовалюты до 2020 года, на горизонте забрезжил рассвет.