Хотя ситуация на американских фондовых рынках значительно улучшилась, кризис еще не миновал. Акции американских компаний быстро переместились из зоны перекупленности в зону перепроданности – инвесторы обеспокоены угрозой экономического спада в США, торговым кризисом и приостановкой цикла нормализации монетарной политики ФРС. На фоне резкого смягчения тона главы Федрезерва Дж. Пауэла фондовые рынки отыграли 50% потерь. Тем не менее, мы рекомендуем и дальше придерживаться нейтральной или даже осторожной позиции – ключевые факторы неопределенности никуда не делись. Волатильность снизилась, но держится выше уровней 2017 г. Инвесторы должны быть готовы к нормальной волатильности.
Отчеты о прибыли корпораций мало прояснили ситуацию. Внимание рынков к реальным результатам деятельности приведет к формированию реалистичных ценовых ожиданий. Согласно декабрьским данным, 50% финансовых директоров крупнейших компаний считают, что к концу 2019 г. США ожидает экономический спад. Уверенность потребителей резко упала. Среднестатистический американец боится хаоса во внутренней политике. При этом уровень безработицы близок к историческому минимуму, число рабочих мест постоянно растет. Активный рост обращений за получением кредита указывает на улучшение ситуации на рынке жилья. Все это неоднозначные сигналы, поэтому инвесторам следует быть внимательными и сохранять осторожность.
Петер Розенштрайх, аналитик Swissquote Bank Ltd