Цены на нефть, несмотря на ситуацию в Венесуэле, снизились на неделе: Brent -0,66%, WTI -3,37%. Оптимизм по поводу прогресса в торговых переговорах между США и Китаем растворился, после того как Белый дом заявил, что до достижения соглашения еще очень далеко. Напомним, что с 1 марта США грозятся повысить импортные пошлины на товары из Китая до 25%. Обоюдное введение пошлин вредит обеим экономикам, поэтому рынок углеводородов может находиться под давлением из-за ожидаемого снижения производственной активности.
Важной новостью для рынка стало одобрение в нижней палате конгресса США законопроекта NOPEC (No Oil Producing and Exporting Cartels Act), который направлен против нефтяных картелей. Фактически это антимонопольный закон, который стараются продвинуть уже несколько десятков лет, но нефтяное лобби достаточно сильное, чтобы принять его. Но ввиду последних заявлений Трампа в адрес ОПЕК, где он критиковал организацию и «грозил пальцем», вероятность такого сценария существенно возросла. Для рынка это, конечно, негативный сигнал, поэтому даже новости об ограничении экспорта венесуэльской нефти не имели значимого положительного влияния на нефтяные цены.
Количество активных буровых установок за неделю выросло на 7 единиц, при этом добыча остается все на тех же рекордных уровнях – 11,9 млн баррелей в сутки. Несмотря на рекордную добычу нефти США и негативный новостной фон, мы ожидаем, что цены на нефть перейдут к росту в среднесрочной перспективе.
На рынке промышленных металлов было спокойно, в основном из-за празднования Нового года в Китае по лунному календарю. Разве что цены на железную руду подскочили почти на 5% из-за приостановки работы некоторых шахт бразильской Vale, где недавно произошла катастрофа с прорывом дамбы. Но если экономика Китая продолжит дальше слабеть, то цены опять вернутся к снижению, и к концу года мы можем увидеть цены на уровне ниже текущего.
Алюминий потерял за неделю 1%, а вот акции Русала (MCX:RUALRDR) выросли на 7%. Компания видит рост дефицита металла на рынке в 2019 году и ожидает роста цен. После значительного падения цены на алюминий в 2018 году мы также склоняемся, что негатив в форме санкций на российские компании постепенно уходит с рынка, что поможет ценам на металл отрасти.
На фоне укрепления доллара на неделе драгоценные металлы взяли передышку после январского ралли. Мы ожидаем, что растущий тренд на рынке сохранится, инвесторы пока не спешат выходить из защитных активов. Риски замедления мировой экономики могут вырасти, если переговоры между США и Китаем не продвинутся, а это может негативно сказаться на рынке акций. Центральные банки развивающихся сейчас являются одними из ключевых потребителей золота, тем самым замещая долларовые активы.
Заседание ЦБ РФ не поддержало рубль. Отечественная валюта подешевела за неделю на 0,5%. Но повышение Moody’s рейтинга долговых обязательств РФ до инвестиционного уровня с Ba1 до Baa3 в перспективе может привлечь новых иностранных инвесторов, что увеличит спрос на рубль. Правда, есть одно но: если не будет очередных санкций США.
Копылов Артём, аналитик УК «Альфа-Капитал»