Инвесторы, похоже, вновь «полюбили» развивающиеся рынки – в частности, их снова манит в Азию и некоторые другие «высокодоходные» географические регионы. Это происходит на фоне роста ожиданий, что ФРС США будет в этом году сдерживать повышение процентных ставок, а также, в той или иной форме, всё же будет достигнуто новое соглашение о взаимной торговле США с Китаем. Но многие инвесторы по-прежнему нервничают, поскольку успешный исход переговоров между США и Китаем далеко не очевиден.
Согласно данным EPFR, с начала года в страны с развивающимися экономиками чистый приток через биржевые фонды ETF составил 16 млрд долларов США. В частности, несмотря на торговые разногласия и аресты китайских бизнес-топов, иностранные инвесторы в январе купили через Гонконгскую биржу китайских ценных бумаг более чем на 60 млрд юаней (почти 9 млрд долларов), на 73% больше, чем годом ранее. Крупные чистые покупки продолжились и в феврале, и в первые полтора месяца года чистый приток в китайские акции достиг 99 млрд юаней (около $ 14,6 млрд), значительно опережая среднемесячный показатель в 24,5 млрд юаней в 2018 году.
Во вчерашнем номере The Detroit News в разделе «Мнение» появилась весьма любопытная статья о справедливости текущего курса доллара США к мировым валютам. Несмотря на множество потрясений либералов, тарифная политика президента Трампа всё же принесла зримые изменения. Через год после введения первых тарифов занятость в обрабатывающей промышленности США выросла на 261 000 рабочих мест, а новые инвестиции были объявлены в ключевых секторах, на которые распространяются тарифы, включая производство стали и солнечных батарей.
Насколько конкретно доллар переоценён? В 2017 году бывший экономист Всемирного банка Джон Хансен оценил перекупленность доллара к расширенному спектру мировых валют в 25%, после чего во второй половине 2018 года Индекс доллара DXY подскочил еще на 7,15%.
Подобный процесс продолжает увеличивать торговый дефицит США. Несмотря на агрессивную торговую политику Трампа, внешнеторговый дефицит США с одним только Китаем в 2018 году вырос дополнительно на 11% выше рекордных в 2017 году $375 млрд. При этом МВФ предупреждает, что торговый дефицит США ещё ухудшится. Между тем, «Коалиция за процветающую Америку» (CPA) недавно изучила влияние переоценённости доллара на экономику США. Согласно исследованию CPA, если обменная стоимость доллара постепенно снизится на 27% в течение последующих 6 лет, Соединенные Штаты смогут создать до 6,7 миллиона новых рабочих мест, в том числе 1,4 миллиона только в производстве, что добавит к росту ВВП США кумулятивно 4,8%. Тем не менее, сегодня по состоянию на 13:00 МСК Индекс Доллара держится на неизменно высоком уровне 96,47, что близко к его средневзвешенному значению за последние полгода.
Между тем, российский рубль по состоянию на 13:00 МСК, продолжает торговаться приблизительно посередине своего излюбленного торгового диапазона 65-66 рублей за доллар. В паре с евро российская валюта торгуется по 74,32 по сравнению со вчерашними 74,25. Помимо инфляционных данных по еврозоне, которые вышли близкими к ожиданиям, какой-либо значимой макростатистики на сегодняшний день в календаре не заложено, а это значит, что очередной день на российской валютной площадке пройдёт спокойно.
Владимир Рожанковский, эксперт «Международного Финансового Центра»