Каждый день прошедшей торговой недели российский рубль демонстрировал скромное укрепление, соответственно, по итогам недели пара доллар/рубль снизилась на 1,4% и опустилась ниже отметки в 65,50 руб/долл. Основная группа валют развивающихся стран демонстрировала на прошлой неделе смешанную динамику (бразильский реал, турецкая лира ослабли на 0,1-0,6%, мексиканский песо, южноафриканский ранд прибавили 0,5-0,6%).
Сравнительно более сильная по сравнению с другими валютами EM динамика рубля, вероятно, частично обусловлена позитивной динамикой нефтяных цен (цены на нефть марки Brent в последние дниконсолидируются на сравнительно высоких уровнях в 67 долл/барр.), отчасти –затуханием эмоций, связанных с возросшими на позапрошлой неделе санкционными рисками, отчасти –приближением налоговых выплат (сегодня российские компании выплачивают НДС, НДПИ, акцизы, 28 февраля –налог на прибыль). Согласно нашей модели, потенциал для укрепления рубля сохраняется, и на фоне сезонно сильного счета текущих операций к концу квартала пара доллар/рубль имеет шансы сместиться в диапазон 63-65 долл/барр., однако говорить о какой-либо серьезной перепроданности рубля на текущих уровнях уже, скорее, не приходится, и в случае новой эскалации санкционных рисков рубль может вновь продемонстрировать импульс на ослабление.
Сценарий консолидации пары доллар/рубль вблизи отметки в 65,50 руб/долл. может пока сохранять актуальность. В случае сохранения позитивного аппетита к риску растет вероятность постепенного смешения пары ближе к отметке в 65 руб/долл.
Михаил Поддубский, «Промсвязьбанк»