В последние несколько торговых сессий российский рубль демонстрирует плавное ослабление, и пара доллар/рубль вплотную приблизилась к отметке в 66 руб/долл. Отметим, что вчерашний торговый день был отмечен умеренным укреплением доллара практически по всему спектру валют (отчасти за счет публикации оценки американского ВВП за4 кв. –рост на 2,6%). Индекс валют развивающихся стран (MSCI Emerging market currency index) вновь опустился ниже 1650 пунктов.
В целом, подводя итоги февраля, можно отметить, что внешние условия для рубля в этот период (после бурно позитивного января) были преимущественно нейтральны, что нашло отражение и в паре доллар/рубль –в течение последнего месяца пара консолидировалась в нешироком диапазоне 65-67 руб/долл. Мы продолжаем считать, что фундаментальный потенциал для укрепления российской валюты еще сохраняется (при текущих ценах на нефть и макропоказателях относительно справедливыми считаем уровни вблизи 63-64 руб/долл.) и на фоне сезонно сильного текущего счета в ближайшие 1-2 мес. локальная недооценка рубля может быть нивелирована. Однако в случае заметного роста в этот период санкционных рисков вероятность нивелирования недооценки заметно снизится.
Пара доллар/рубль переместилась в верхнюю часть диапазона 65-66 руб/долл., и сегодня ожидаем продолжения консолидации вблизи этих уровней.
Михаил Поддубский, «Промсвязьбанк»