Рынок накануне
Преобладала негативная динамика. Индекс МосБиржи достиг 50-дневной скользящей средней. Продолжили рост акции НЛМК (MCX:NLMK:RX 166,18 +2,55%). Лидерами снижения стали акции Распадской (MCX:RASP:RX 142,90, -3,12%). Пара USD/RUB торговалась в диапазоне 65,50–66.
Новости рынка и компаний
Минфин увеличит покупки валюты. Объем покупок в марте достигнет 310 млрд руб. Объемы торгов в паре USD/RUB увеличатся, но, по нашему мнению, это не приведет к скачку этой пары. Год назад средний дневной оборот в ней вдвое превышал нынешний. Кроме того, ЦБ способен оперативно реагировать на ситуацию и при необходимости остановит покупки на рынке, как это происходило осенью.
В фокусе – аукцион ОФЗ. Мы не ожидаем ажиотажного спроса на бумаги, хотя предыдущее размещение было очень успешным. В преддверии заседания ЦБ, когда инвесторы получили неопределенные сигналы, повышенный спрос маловероятен. Также стоит отметить скандал в банковской системе Европы, который связан с российскими финансовыми структурами, и нельзя исключать, что одним из последствий будут если не новые санкции, то ужесточение риторики в отношении российских банков.
Банк России не планирует скорого перехода к смягчению денежно-кредитной политики. По мнению ведомства, окно для снижения ключевой ставки может открыться не ранее чем через полтора года. Через две недели на заседании СД предстоит решить вопрос о достаточности повышения ставки, что оставляет широкий простор для толкования. На мой взгляд, новость для рынка негативна. Это сигнал к тому, что ЦБ готов ужесточать монетарную политику и допустить ускорение инфляции, возможно, на 1,5–2 п.п. выше таргета. А это, в свою очередь, уменьшит эффект от индексации социальных выплат и снизит потребительскую активность на розничном и кредитном рынках. Если ЦБ повысит ставку (маловероятно) или ужесточит риторику на ближайшем заседании, то, на наш взгляд, это может привести к росту пары USD/RUB в диапазон 67–68.
Ожидания
Ожидаю боковую динамику. Ориентир по индексу Мосбиржи: коридор 2460–2500 п., по паре USD/RUB: 65,50–66,00.