Резюме
- Потенциал роста рынка пассажирских перевозок в 8 раз
- Рост выручки в 5 раз за два года
- Доля рынка Lyft в США на конец 2018 года составил 39%
- Lyft является меньшим из двух основных игроков на этом рынке, с предварительной оценкой в 20-25 млрд $
- Lyft считает, что у него достаточно денег на следующие 12 месяцев, но, возможно, потребуются дополнительные заимствования
Объем рынка
Транспорт – это огромный рынок. В 2017 году транспорт был вторым по величине расходом домашних хозяйств после жилья и почти в два раза больше, чем здравоохранение и в три раза больше, чем развлечения.
Только в Соединенных Штатах потребительские расходы на транспорт в 2017 году составили приблизительно 1,2 триллиона долларов США.
По оценкам инвестиционного банка Goldman Sachs, ожидается, что мировой рынок автомобильных перевозок вырастет с 36 миллиардов долларов в 2017 году до 285 миллиардов долларов к 2030 году. Что делает рынок автомобильных перевозок одним из самых перспективных направлений для инвестирования в ближайшее десятилетие.
Обзор компании
В настоящее время компания предоставляет услуги более чем в 300 городах в США и Канаде. На конец 2018 года компания насчитывала 18,6 миллиона активных клиентов и 1,1 миллиона водителей.
Финансовые показатели
Резкий рост выручки, хотя и с замедлением темпов, что вполне естественно для быстрорастущей компании
- Выручка 2016: 343 млн $
- Выручка 2017: 1060 млн $ (+209%)
- Выручка 2018: 2157 млн $ (+103%)
Рост валовой прибыли, также с замедлением
-
- Валовая прибыль 2016: 64 млн $
- Валовая прибыль 2017: 400 млн $ (+522%)
- Валовая прибыль 2018: 913 млн $ (+128%)
Ухудшение показателя EBITDA
- EBITDA 2016: -692 млн $
- EBITDA 2017: -708 млн $ (-66.8%)
- EBITDA 2018: -977 млн $ (-45.3%)
По состоянию на 31 декабря 2018 года у компании было $2,0 млрд в виде денежных средств и краткосрочных инвестиций и $1,5 млрд в совокупных обязательствах.
Свободный денежный поток в течение двенадцати месяцев, закончившихся 31 декабря 2018 года, был отрицательным, 349,3 млн $.
Доход в процентах от стоимости бронирования является ключевым показателем компании, вот график:
Доходы в процентах от стоимости бронирования улучшились, так как компания увеличила сборы и комиссии за обслуживание, повысила эффективность подбора попутчиков в режиме Shared Ride, значительно увеличила количество водителей на платформе.
Рынок и конкуренция
Lyft является меньшим из двух основных игроков на этом рынке, с предварительной оценкой в $20-25 млрд против гиганта Uber с оценкой на текущий момент в $120 млрд. На последнем инвест-раунде Lyft оценивался в $15 млрд.
Доля рынка Lyft в США составила 39% в декабре 2018 года по сравнению с 22% в декабре 2016 года или 77% роста доли рынка.
Главным является то, что компания не позиционирует себя как замена классическому такси, а скорее как сервис для совместных поездок, что позволяет взглянуть на пользование автомобилем с совершенно другой стороны.
Вывод
Компании Lift будет достаточно денег на следующие 12 месяцев, но, возможно, потребуется заимствовать и увеличить капитал для достижения долгосрочных целей. Что неминуемо приведет к размытию стоимости доли акционеров, которые планируют приобрести акции в ходе IPO.
При текущей оценке размещение составит примерно 2,5-3 млрд, что является немаленькой суммой для рынка IPO. Поэтому на сильный взлет рассчитывать не стоит.
В целом, оценка Lyft выглядит вполне приемлемой, а ее скорость роста позволяет рассчитывать на хорошее размещение.