Опубликованы позитивные результаты работы ПАО «Сибур Холдинг» в 2018 г. На продукцию холдинга распространялась благоприятная ценовая конъюнктура, что отразилось на финансовых итогах. Интересно сравнить темп роста показателей продаж в натуральном выражении и в денежном. В целом по продуктам нефтехимии объёмы повысились на 1,7% в тоннах и на 25,1% в деньгах, по газопереработке – на 10,3% и 30,7% соответственно.
Таким образом, успех в значительной степени связан с повышением отпускных цен на продукцию. Это отразилось, в частности, в увеличении одного из качественных финансовых показателей – EBITDA, который поднялся на 25%. Финансовые ресурсы от реализации, а также кредиты, выросшие по сумме на 6,4% за 2018 г., направлялись приоритетно на капитальные вложения, которые повысились на 12%.
Прирост же капиталовложений связан с перспективным проектом строительства «ЗапСибНефтехима» на Тобольской промышленной площадке. Комплекс будет запущен уже во 2 квартале 2019 г. Он является не только новым будущим флагманом Сибур, но и в целом крупнейшим предприятием российской нефтехимии. Общий объём вложений в проект уже составил 411,9 млрд руб. Предполагается, что в 2019-2020 г.г. в него будет инвестировано ещё 149 млрд руб.
Проект направлен на кардинальное развитие глубокой переработки продуктов нефтегазодобычи с производством наиболее востребованных на рынке товаров, в частности, полиэтилена и полипропилена. Это означает увеличение выпуска продукции высокой степени передела. Она может приносить выручку в три раза выше за тонну по сравнению, например с продаваемыми сейчас сжиженными углеводородными газами, из которых и будут производиться полимеры.
Данные перспективы делают реальным давно намеченное компанией первичное размещение акций. IPOможет состояться уже в этом году на МосБирже и Лондонской бирже. Оно способно стать первым после ситуации, когда в 2018 г. не было IPO российских эмитентов из-за санкций. Капитализацию компании оценивают в $20-26 млрд. Выпуск акций на биржу может быть осуществлён за счёт дополнительной эмиссии и продажи части имеющегося пакета. Размещение способно принести $4-5 млрд. Среди его организаторов называются Goldman Sachs, JPMorgan, Bank of America (NYSE:BAC) Merrill Lynch, Сбербанк (MCX:SBER), Газпромбанк, ВТБ Капитал, «Ренессанс Капитал».
Марк Гойхман, Руководитель группы аналитиков ЦАФТ