Текущая неделя выглядит весьма насыщенно в плане как внешней, так и внутренней макростатистики, а также с точки зрения вездесущей геополитики. Говоря о последней, стоит упомянуть, в первую очередь, попытку Конгресса США преодолеть вето президента Трампа на отказ в финансировании пограничной стены с Мексикой (недоверие между законодательной и исполнительной ветвями власти в США, как следствие этого, продолжает нарастать), затем – голосование в британском парламенте по вопросу попытки продления сроков Brexit, очередной виток эскалации напряжённости вокруг «жёлтых жилетов» во Франции, а также – нарастающие признаки «украино-венесуэльского» сценария в Белграде. Кроме того, неприятным холодком повеяло от новости об очередном переносе планируемой встречи китайского лидера Си Цзыньпина с президентом США Дональдом Трампом: на сей раз, в качестве вероятной даты называется уже не апрель, а июнь. В свою очередь, история с последствиями крушения Boeing (NYSE:BA) 737 MAX в Эфиопии, скорее, находится в стадии медленного развития, нежели затухания после достижения кульминации. Всё это происходит на фоне стабильно высоких котировок нефти и золота, а также обескураживающего для многих российских валютных вкладчиков укрепления рубля, о чём речь пойдёт ниже.
Календарь макроэкономических событий с 14 по 19 марта богат заседаниями центробанков. Так, календарное заседание Федрезерва США в среду усиливается аналогичными событиями в Великобритании в четверг и в России в пятницу. Во всех трёх случаях мы не ожидаем количественных изменений, но богатая риторика, практически неизбежная на фоне плотного новостного фона, может оказать как тонизирующий, так и дестабилизирующий эффект на все рынки, включая и валютные.
Говоря о причинах укрепления отечественной валюты наперекор мнению большинства скептиков – необходимо помнить, что рубль – отчётливо сезонный актив. В частности, давайте вспомним, что курс рубля к доллару год назад составлял примерно 57 за доллар, а нефть стоила те же $67 по сорту Brent, что и сейчас. То есть, санкции и «бюджетное правило» – единственные реальные внесезонные факторы помимо вышеуказанных – в совокупности дают дисконт в рубле на уровне 12,50 рублей или 13% год-к-году. Если мыслить не в проекции «Стоп! Куда пошёл!», а с точки зрение достаточности подобного дисконта, то начинает открываться несколько иная перспектива.
Есть масса свидетельств тому предположению, что торговый канал 65-66 рублей за доллар держался столь долго преимущественно усилиями алгоритмических торговых систем. Главный вопрос, таким образом, – смогут ли российские крупные налогоплательщики, запасающиеся рублями на счетах в преддверии сезона сдачи годовых налоговых деклараций, «сломать роботов» или нет. Всё остальное – это не более чем рассуждения о том, будет ли «санкционно-бюджетно-правиловый» дисконт в рубле на уровне 12% при достижении следующего уровня технического сопротивления в 63,80/$ по-прежнему избыточным и не напомнит ли нам вновь о себе грозная внешняя геополитика.
Говоря о рубле, сегодня с утра отечественная валюта вновь преподнесла урок непокорности, не просто пробив по кросс-курсу в минувшие выходные свою доселе незыблемую «черту оседлости» - отметку 65 к доллару, но и продолжила укрепляться, достигнув по состоянию на 13:00 МСК значения 64,56 после консолидации возле 64,64.
В паре с евро рубль по состоянию на 13:15 МСК торгуется по 73,56 против 73,98 рублей за единую расчётную единицу в то же время в четверг. То есть, рубль укрепился к доллару несколько более значительно, чем к евро.
Владимир Рожанковский, эксперт «Международного Финансового Центра»