Инвесторы очень нервно восприняли частичную инверсию кривой доходности американских гособлигаций, расценив ее в качестве сигнала наступающей рецессии. Сейчас долговые рынки отмечают 75% вероятность снижения ставок ФРС в ближайший год, согласно инструменту FedWatch. В период наиболее интенсивной распродажи вчера этот показатель доходил до 100%.
При прочих равных подобный пересмотр ожиданий вызвал бы резкое ослабление доллара. Однако американская валюта, напротив, в предыдущие дни наращивала свои позиции и несколько снизилась в понедельник.
Пока на валютном рынке не спешат поддаваться панике. Однако вряд ли подобное спокойствие сохранится, пока другие защитные валюты не подают тревожных признаков. Японская иена получила поддержку после укрепления ниже 110 за доллар. Ослабление национальной валюты поддержало спрос на акции на Токийской бирже. Швейцарский франк с середины прошлой недели стабилизировался вблизи 0.9930.
Более того, валюты развивающихся стран, наиболее подверженные падениям в случае паники инвесторов, довольно быстро развернулись к росту, вернув обратно значительную часть потерь.
Таким образом, волна распродажи на фондовых рынках в прошлые дни спровоцирована скорее настороженным настроем инвесторов после продолжительного ралли, нежели действительными страхами.
По крайней мере, это объяснение выглядит наиболее разумным в настоящий момент. Далее стоит сохранять пристальное внимание на долговых рынках, где развитие давления на доходности долгосрочных гособлигаций США способно вернуть настороженный настрой инвесторов.
Александр Купцикевич, аналитик FxPro