Укрепление рубля заканчивается. Готовимся покупать доллары

Опубликовано 28.03.2019, 17:05

Над мировым финансовым рынком повеял весенний ветер перемен. Минувшая неделя показала, что огульная скупка «риска» подходит к концу. Пресс-конференция Федеральной резервной системы США (ФРС, FED), состоявшаяся 20 марта, однозначно дала понять участникам рынка, что американский регулятор серьёзно обеспокоен как замедлением мировой экономики в целом, так и снижением темпов роста экономики США, в частности. Это – явный сигнал для фиксации прибыли по ранее открытым в этом году сделкам на покупку высокодоходных и рисковых активов, которые неизбежно начнут дешеветь. Это относится, в первую очередь, к активам развивающихся рынков и, в меньшей степени, к инструментам фондового рынка США, сырью и сырьевым валютам. Всё это негативно скажется на курсе рубля, поскольку наша отечественная валюта (и прочие российские активы, например, ОФЗ и акции российских корпораций) как раз и являются активами развивающихся рынков, тесно связанными с сырьём (а именно, с нефтью).

Между тем, доллар США пытается восстанавливаться. Помимо фиксации прибыли по коротким сделкам и общей перепроданности, «американца» (USD) поддерживает тот факт, что самый негативный сценарий для него уже реализовался: FED отказался от повышения ставки в текущем году. Так что дальше ситуация, очевидно, будет развиваться в пользу американской валюты. Кстати, на момент написания настоящего прогноза индекс доллара DXY уже превысил важную отметку 96, и его значение составляло 96.238.

Следует иметь в виду, что многие временные факторы, поддерживающие нашу национальную валюту с начала текущего года, уже «выдохлись», и их влияние ослабевает. Например, всеобщий спрос на высокодоходные и рисковые активы (а именно, сырьё, сырьевые валюты, инструменты фондового рынка, большинство активов развивающихся рынков), вызванный ростом аппетита участников рынка к риску вследствие надежд на благоприятный исход американо-китайских торговых переговоров, начинает слабеть по мере того, как участникам рынка становится понятно, что переговоры протекают не так гладко, как хотелось бы г-ну Трампу.

Восходящая коррекция по нефти, вызванная снижением предложения {{0|«чёрного золота»}} со стороны ОПЕК+ и введением американцами санкций против Ирана и Венесуэлы, также, застопорилась. Нефть марки WTI так и не смогла уверенно преодолеть отметку в 60 долларов за баррель. Сейчас на котировки {{0|«чёрного золота»}} давит общее замедление мировой экономики, чреватое значительным снижением спроса. А снижение цен на нефть, в свою очередь, будет способствовать снижению курса рубля.

Кроме того, налоговый период в РФ, который традиционно поддерживает рубль, уже почти закончился. К тому же, на последнем своём заседании (22 марта) ЦБ РФ оставил ставку без изменений на уровне 7,75%. Более того, регулятор не исключил возможности понижения ставки до конца текущего года. Если ставка будет понижена, то давление на рубль усилится.

Не следует сбрасывать со счетов и «адский» пакет американских санкций против нашей страны. Пока, из-за неповоротливости американской государственной машины и противостояния сторонников и противников Трампа внутри американских элит, процесс введения санкций затягивается. Но рано или поздно (в ближайшие недели или, в лучшем случае, месяцы) пакет «адских» санкций (или его часть) будет приведен в действие. И вот тогда, особенно, если ограничения против российского госдолга окажутся реально жёсткими, рублю (да и всем нашим активам, особенно ОФЗ новых выпусков) не поздоровится. А последние неплохие размещения ОФЗ объясняются только тем, что иностранные спекулянты спешат сейчас закупиться нашими долговыми бумагами по полной, поскольку санкции не будут иметь обратной силы и не могут распространяться на старые, уже купленные выпуски облигаций федерального займа.

В то же время, все «долгоиграющие» факторы, действовавшие против рубля, остались в игре. И по мере ослабления рыночных сил, поддерживающих отечественную валюту, негативные факторы будут проявлять себя всё сильнее и сильнее.

Исходя из совокупного воздействия вышеуказанных факторов и в свете того, что отечественная валюта так и не смогла закрепиться ниже отметки 64 рубля за доллар, в течение текущей недели можно ожидать продолжения небольшого ослабления рубля до отметок 65.00-65.20 по отношению к доллару США и до 73.30 по отношению к евро.

Что касается более долгосрочных прогнозов (на II квартал), то каких-то значимых позитивных событий для рубля не ожидается. Главных рисков для национальной валюты на этот период просматривается три:

1) «Долгожданное» введение серьёзного пакета американских санкций, особенно направленных против российского госдолга. В случае массового вывода капитала иностранными спекулянтами рубль может ослабеть до 70 рублей за доллар и 75 рублей за евро.

2) Снижение цен на нефть в район 54-55 долларов за баррель (марка WTI) под давлением избыточного предложения на фоне сжимающегося спроса (из-за всеобщего замедления мировой экономики). Это даст дополнительно ослабление рубля на 1,5 рубля к доллару и на рубль к евро.

3) Провал американо-китайских торговых переговоров, возобновление с новой силой торговых войн и, как следствие, массовый отток капитала с развивающихся рынков. Это даст дополнительно ослабление рубля на 2 рубля к доллару и на рубль к евро.

Совокупное воздействие этих негативных сценариев (без внутрироссийских факторов, но с учётом отрицательного синергетического эффекта) может уронить отечественную валюту до уровней 75 рублей за доллар и 77-78 рублей за евро. Так что самое время присматриваться к покупкам валюты. Особенно – доллара США.


Андрей Перекальский,
ведущий аналитик компании ФинИст

Последние комментарии по инструменту

Загрузка следующей статьи…
Установите наши приложения
Предупреждение о риске: Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.
Английская версия данного соглашения является основной версией в случае, если информация на русском и английском языке не совпадают.
*Meta (Meta признана экстремистской организацией и запрещена на территории РФ. Facebook и Instagram являются её продуктами.)