Британский фунт падает в ответ на нежелание Парламента поддержать хотя бы один из предложенных Терезой Мэй вариантов выхода из политического тупика, а Goldman Sachs называет его самой перспективной валютой G10. По мнению банка, Лондон и Брюссель подходят к большой сделке, и тот факт, что долгоиграющий таможенный союз был отклонен 276-ю голосами против 273-х, наводит на мысль, что именно такой сценарий развития событий в конечном итоге воплотится в жизнь. ING называет его наиболее вероятным, шансы пролонгации статьи 50 Лиссабонского договора оцениваются в 25%, беспорядочного Brexit – в 20%. В первом случае GBP/USD вырастет к 1,4, в последнем рухнет до 1,13.
Результаты парламентского голосования
Источник: Bloomberg.
Британия устала от политической неопределенности. Ее экономика серьезно замедлилась во второй половине 2018, однако сильный рынок труда, уверенный рост заработных плат и реальных доходов населения вкупе с надеждами на прояснение ситуации с Brexit и ростом деловой активности в производственной сфере до годового максимума сигнализируют о скором восстановлении. Вполне возможно, что для принятия решения о повышении ставки РЕПО Банку Англии потребуются несколько месяцев позитивной макроэкономической статистики, однако все мы знаем, что курсы валют растут на ожиданиях. Надежды на продолжение цикла нормализации денежно-кредитной политики позволили доллару США стать одной из наиболее успешных валют G10 в 2018. То же самое в 2019 может произойти с фунтом. Тем более, что, исходя из динамики индекса экономических сюрпризов, Британия выглядит лучше, чем Штаты или еврозона.
Динамика индекса экономических сюрпризов Британии
Источник: Bloomberg.
Если Терезе Мэй не мытьем, так катанием удастся добиться от Парламента хоть какого-нибудь приемлемого для Европейского союза варианта, стерлинг начнет реализовывать свой нераскрытый потенциал. До референдума о членстве в ЕС летом 2016 он котировался вблизи $1,5. Безусловно, о возврате к тем уровням речи не идет. С тех пор много воды утекло, доллар США благодаря повышению ставки по федеральным фондам до 2,5% стал существенно сильнее, экономика Туманного Альбиона почувствовала на себе все тяготы переходного периода, однако к области 1,35-1,4 пара вполне способна подняться. Немалую роль в этом процессе может сыграть слабеющий гринбек.
Когда и Федеральный резерв, и Белый дом не против девальвации, продолжение восходящего тренда по индексу USD выглядит сомнительным. Да, экономика еврозоны слаба, политический ландшафт под Британией зыбок, а иена испытывает давление из-за лучшего старта американских фондовых индексов за два десятка лет, однако ситуация меняется. Штаты готовы подписать соглашение о прекращении торговой войны с Китаем, а Лондон и Брюссель стоят на пороге большой сделки. Постепенное восстановление ВВП валютного блока и Поднебесной позволит рассчитывать на разгон мировой экономики. А это уже совсем другая история. Не такая радужная для американского доллара, как ранее.
Дмитрий Демиденко для PaxForex