Сейчас не лучшее время для покупки меди.
Металл, который используется в производстве практически всего, начиная от телефонных кабелей и заканчивая силовыми турбинами, стал одним из лидеров первого квартала, набрав 11% на фоне перспектив того, что мировая экономика может пережить этот год лучше, чем предполагалось ранее.
Тем не менее, цены на медь могут упасть на фоне неадекватных стимулирующих мер Китая для рынка сырьевых товаров, представленных в этом году для восстановления экономики Поднебесной.
Только в прошлом году медь упала на 20%, что стало одним из худших результатов за всю историю.
Bank of America входит в число тех, кто готов продавать металл и не стесняется об этом заявлять.
По словам банка с Уолл-стрит, проблема меди заключается в балансе спроса и предложения, а не в недостаточном стимулировании со стороны Китая (крупнейшего мирового потребителя).
В ближайшее время медь может потерять до $300 за тонну
Трехмесячный фьючерс на медь на Лондонской бирже металлов достиг девятимесячного максимума в $6544 за тонну в первый торговый день второго квартала, а уже на торгах среды опустился до отметки $6460.
На Нью-Йоркской бирже фьючерс на медь в течение нескольких месяцев пытался преодолеть ключевой уровень сопротивления в $3 за фунт.
Bank of America заявил о том, что занял короткую позицию на LME на отметке $6489 и ожидает снижения на $300 в ближайшем будущем. И вот почему:
«Испаряющийся оптимизм в отношении перспектив роста спроса в краткосрочной перспективе, наряду с растущей пороговой ставкой безубыточности для торговых консультантов, приведет к снижению цен в ближайшие месяцы».
«Для нас благоприятное отношение риска к прибыли включает стоп-лосс на уровне $6610 с целевым уровнем в $6150 долларов».
Китайские стимулирующие меры пока недостаточны
Bank of America также отмечает недостаточный характер стимулирующих мер Китая (на которые надеялись и рассчитывали многие участники рынка), замедление мировой экономики, снижающее аппетит к рисковым активам, и снижение рисков перебоев с поставками. По мнению экспертов банка, именно эти факторы в ближайшем будущем приведут медь к отметке $6100.
Китайские стимулирующие меры, которые включают инфраструктурный план, были ожидаемыми и вступили в игру по мере замедления роста китайской экономики; Пекин закладывает на этот год рост в 6-6,5% по сравнению с 6,6% в 2018 году.
Аналитик ING Уоррен Паттерсон сказал, что для реального поддержания цен на медь Китаю придется перейти от разговоров к действию в рамках своих обещаний по стимулированию экономики.
Эксперты BoA отметили:
«Учитывая, что глобальные рынки все менее склонны закрывать глаза на слабые данные, перспективы роста остаются призрачными, и мы продолжаем ожидать, что показатели глобального роста не оправдают ожиданий; мы полагаем, что текущие цены предлагают привлекательное соотношение риска и прибыли.
И, по мере стабилизации поставок, кривая должна перейти в состояние контанго, работая в пользу коротких позиций».
В этом году предложение превысит спрос
Британская CRU Group (ведущая исследовательская компания мировой горнодобывающей промышленности), говорит, что к началу 2020-х годов предложение меди увеличится на 900 тысяч тонн.
Также прогнозируется, что отставание производства очищенной меди по сравнению со спросом сократится с 600 тысяч тонн до 200 тысяч.
Директор по исследованиям и стратегии рынка меди в CRU Ванесса Дэвидсон написала в колонке Financial Times в пятницу, что многие крупные мировые горнодобывающие компании считают медь самым перспективным товаром.
Она сказала, что это мнение было основано на нескольких геологических факторах добычи меди, таких как снижение содержания руды и истощение запасов, наряду с рядом обнадеживающих тенденций в области спроса. Многие полагают, что рынку меди нужны новые рудники, и те, кто сможет их открыть, получат выгоду от увеличения объемов, выручки и прибыли.
Рынку не требуется такое количство новых рудников
Но Дэвидсон сказала, что подобное мнение породило дебаты о том, какое количество новых медных рудников действительно необходимо.
«За прошедший год было одобрено несколько новых проектов, которые должны быть запущены в течение следующих пяти лет. Как итог, в среднесрочной перспективе рынок меди выглядит значительно лучше, чем год назад».
Исследование ING показало, что запасы меди на складах Шанхайской фьючерсной биржи (ShFE) увеличились более чем вдвое до 227 049 тонн в начале марта из-за сезонного затишья в производственной деятельности на фоне новогодних праздников Китая.
Что касается спроса, то электромобили являются основным предметом обсуждения, но они вряд ли окажут существенное влияние на мировое потребление меди до второй половины 2020-х годов. Большие надежды возлагаются и на возобновляемые источники энергии, хотя они составляют лишь незначительный процент мирового производства энергии.
Индия, называемая «следующим Китаем», по-прежнему потребляет намного меньше меди, чем крупнейший мировой импортер, несмотря на то, что поставки меди в Индию растут почти на 10% в год.
Дэвидсон отметила:
«Несмотря на то, что на начало 2020-х годов по-прежнему прогнозируется дефицит меди (хотя и меньший, чем год назад), недавний опыт показывает, что этот дефицит может быстро исчезнуть в случае бесконтрольного запуска новых добывающих проектов».