Американская валюта стоит на пороге больших перемен
ФРС может продолжать мирно дремать на обочине, а инвесторы хотят, но боятся продавать американские доллары. К такому выводу можно было прийти после выхода в свет статистики по рынку труда США за март. Занятость вне сельскохозяйственного сектора выросла на впечатляющие 196 тыс, безработица комфортно себя чувствует на отметке 3,8%, минимальной за последние несколько десятков лет, а средняя заработная плата замедлилась с 3,4% до 3,2% г/г. Вместе с тем, показатель близок к пикам десятилетия, а его опережающий по сравнению с инфляцией рост - позитивный сигнал как для потребителя, так и для экономики в целом.
Динамика зарплаты и безработицы в США
Источник: Wall Street Journal.
Таким образом, отчет о состоянии рынка труда США можно признать сильным, однако гринбек, вместо того, чтобы укрепляться против основных мировых валют, остался стоять как вкопанный на прежнем месте. Вряд ли на него повлияли призывы Дональда Трампа к ФРС не только снизить ставку по федеральным фондам, но и реанимировать QE, и слова главного экономического советника президента Ларри Кудлоу о том, что последние два кандидата на посты чиновников FOMC очень способны и готовы уравновесить существующие в Комитете позиции “ястребов” и “голубей”. На рынке укрепляется мнение, что и Стивен Мур, и Герман Каин - дилетанты в монетарной политике, как, собственно говоря, и хозяин Белого дома. Они будут брать горлом, а не аргументами.
Вместе с тем, рынки помнят не только историю с Ричардом Никсоном и пляшущей под его дудку ФРС, но и с Аланом Гринспеном, который снизил ставки несмотря на рекордное расширение ВВП в 1990-х и низкие уровни безработицы. В качестве предупредительной меры. По словам президента ФРБ Филадельфии Патрика Харкера, ослабления денежно-кредитной политики исключать не стоит, однако вряд ли это произойдет в этом или в следующем году. В любом случае увеличение градуса политического давления на Федрезерв и замедление экономики США ничего хорошего доллару не сулят. Инвесторы готовы его продавать, но боятся. Им нужен сигнал из других уголков планеты о том, что глобальный ВВП будет подниматься с колен. В этом отношении восстановление немецкого промышленного производства в январе-феврале и рост китайских золотовалютных резервов пятый месяц подряд стали своеобразным противовесом сильному отчету об американской занятости.
Основные плохие новости для мировой экономики в 2018 приходили из Поднебесной. В еврозоне потребление расширялось на комфортные 2%, однако ВВП замедлялся. Это можно объяснить слабостью экспорта. Как только торговая война прекратится, а поставки за рубеж восстановятся, экономика ускорится до 1,5%.
Динамика ВВП крупнейших экономик мира
Источник: Financial Times.
Что это означает для EUR/USD? На мой взгляд, рынок в ближайшее время начнет проявлять большую чувствительность к статистике по еврозоне и Китаю, чем по Штатам. И данные по европейскому промышленному производству и заседание ЕЦБ окажут на пару больше воздействие, чем американская инфляция и публикация протокола мартовского заседания FOMC. Возврат котировок выше $1,125 и $1,132 станет сильным “бычьим” сигналом для евро.
Дмитрий Демиденко для LiteForex
ФРС может продолжать мирно дремать на обочине, а инвесторы хотят, но боятся продавать американские доллары. К такому выводу можно было прийти после выхода в свет статистики по рынку труда США за март. Занятость вне сельскохозяйственного сектора выросла на впечатляющие 196 тыс, безработица комфортно себя чувствует на отметке 3,8%, минимальной за последние несколько десятков лет, а средняя заработная плата замедлилась с 3,4% до 3,2% г/г. Вместе с тем, показатель близок к пикам десятилетия, а его опережающий по сравнению с инфляцией рост - позитивный сигнал как для потребителя, так и для экономики в целом.
Динамика зарплаты и безработицы в США
Источник: Wall Street Journal.
Таким образом, отчет о состоянии рынка труда США можно признать сильным, однако гринбек, вместо того, чтобы укрепляться против основных мировых валют, остался стоять как вкопанный на прежнем месте. Вряд ли на него повлияли призывы Дональда Трампа к ФРС не только снизить ставку по федеральным фондам, но и реанимировать QE, и слова главного экономического советника президента Ларри Кудлоу о том, что последние два кандидата на посты чиновников FOMC очень способны и готовы уравновесить существующие в Комитете позиции “ястребов” и “голубей”. На рынке укрепляется мнение, что и Стивен Мур, и Герман Каин - дилетанты в монетарной политике, как, собственно говоря, и хозяин Белого дома. Они будут брать горлом, а не аргументами.
Вместе с тем, рынки помнят не только историю с Ричардом Никсоном и пляшущей под его дудку ФРС, но и с Аланом Гринспеном, который снизил ставки несмотря на рекордное расширение ВВП в 1990-х и низкие уровни безработицы. В качестве предупредительной меры. По словам президента ФРБ Филадельфии Патрика Харкера, ослабления денежно-кредитной политики исключать не стоит, однако вряд ли это произойдет в этом или в следующем году. В любом случае увеличение градуса политического давления на Федрезерв и замедление экономики США ничего хорошего доллару не сулят. Инвесторы готовы его продавать, но боятся. Им нужен сигнал из других уголков планеты о том, что глобальный ВВП будет подниматься с колен. В этом отношении восстановление немецкого промышленного производства в январе-феврале и рост китайских золотовалютных резервов пятый месяц подряд стали своеобразным противовесом сильному отчету об американской занятости.
Основные плохие новости для мировой экономики в 2018 приходили из Поднебесной. В еврозоне потребление расширялось на комфортные 2%, однако ВВП замедлялся. Это можно объяснить слабостью экспорта. Как только торговая война прекратится, а поставки за рубеж восстановятся, экономика ускорится до 1,5%.
Динамика ВВП крупнейших экономик мира
Источник: Financial Times.
Что это означает для EUR/USD? На мой взгляд, рынок в ближайшее время начнет проявлять большую чувствительность к статистике по еврозоне и Китаю, чем по Штатам. И данные по европейскому промышленному производству и заседание ЕЦБ окажут на пару больше воздействие, чем американская инфляция и публикация протокола мартовского заседания FOMC. Возврат котировок выше $1,125 и $1,132 станет сильным “бычьим” сигналом для евро.
Дмитрий Демиденко для LiteForex