- Отчет за Q1 будет опубликован 12 апреля до открытия рынка;
- Ожидаемая выручка: $28,45 млрд;
- Прогноз прибыли на акцию: $2,35
Один из ведущих коммерческих и инвестиционных банков с Уолл-стрит JPMorgan Chase & Co. (NYSE:JPM) не имеет права на ошибку в своем отчете за первый квартал, который будет опубликован завтра. Инвесторы будут пристально следить за тем, было ли падение прибыли в последнем квартале 2018 года разовым случаем или началом тренда.
Благодаря росту кредитования и активности ведущего инвестиционного подразделения последние 12 месяцев оказались удачными для JPMorgan. Банк зафиксировал рекордную чистую прибыль (даже если исключить эффект налоговой реформы США). Но последний квартал показал, что не все так радужно для гиганта с Уолл-стрит. Выручка от операций с фиксированным доходом упала на 18%, что является худшим показателем за десятилетие, в то время как рост издержек дополнительно снизил рентабельность. Оба этих фактора привели к тому, что рост выручки и прибыли впервые с 2015 года не дотянул до ожиданий аналитиков.
Несмотря на то, что менеджмент компании призывает не путать разовую слабость с тенденцией, инвесторы не особо им поверили. Последние месяцы акции JPM находились под существенным давлением. Закрывшись вчера на отметке $105,34, они потеряли примерно 6% с начала года, в то время как восстановление после декабрьской коррекции также было слабым.
Эта неопределенность нашла отражение в согласованном прогнозе аналитиков на первый квартал. Ожидается, что прибыль на акцию останется неизменной по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составит $2,35 при выручке в $28,45 млрд.
Перспективы роста улучшаются
Несмотря на эту неопределенность, мы отмечаем ряд позитивных изменений с последнего квартала 2018 года, что предвещает банку хорошую прибыль. Рынки демонстрировали удивительную устойчивость с декабрьской коррекции. Это сулит JPMorgan и прочим банкам хороший доход от торговых операций.
Теперь к макроуровню. США и Китай приблизились к урегулированию своего торгового конфликта, и потенциальная сделка устранит серьезный фактор давления, который угрожает глобальному росту и, следовательно, кредитованию. Хотя председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл заявил в прошлом месяце, что основные экономические показатели остаются сильными, чиновники ФРС снизили прогнозы роста на этот и следующий год, а также не планируют повышать ставки в 2019 году.
Хотя низкие процентные ставки обычно считаются негативным фактором для банков, они могут стимулировать операции кредитования, помогая JPM увеличить активность в этом сегменте. Именно на это в начале года обратил внимание генеральный директор JPM Джейми Даймон, когда сказал аналитикам, что краткосрочные перспективы рынка кредитования выглядят относительно радужно.
Подведем итог
Инвестирование в акции JPMorgan может показаться непривлекательным в условиях давления со стороны различных факторов риска для мировой экономики, но акции банка выглядят дешево после недавней коррекции. Годовая дивидендная доходность более 3% выгодно выделяется на фоне среднего пятилетнего показателя в 2,3%. Для долгосрочных инвесторов, желающих включить акции банков в свои портфели, JPMorgan выглядит привлекательно. Улучшение макроэкономических прогнозов и сильные позиции банка на рынке США и по всему миру делают его хорошим долгосрочным вложением.