Что ждет британских производителей с новой отсрочкой по Brexit?

Опубликовано 15.04.2019, 15:32

Капитальные вложения и экспорт-«двигатели», обеспечивающие рост британской экономики, плавно сбавляют обороты с ослабеванием внешнего спроса и тянущейся неопределенностью Brexit. В таких условиях экономика начинает все больше зависеть от основного драйвера – потребления – который, в свою очередь, опирается на рост зарплат и потребительский оптимизм.

Пятая по размеру экономика мира увеличилась всего на 1.4% в 2018, что стало худшей динамикой за 6 лет, и данные за первый квартал 2019 показывают, что тренд на замедление сохранится. «Ощущение срочности» покинуло британских политиков с отсрочкой Brexit до конца октября, которые, вероятно, возобновят унылый процесс «перетягивания каната» и борьбу на истощение. Отсутствие ясности по перспективам доступа к главному рынку сбыта – единому рынку ЕС – будет, как и прежде, сдерживать капитальные инвестиции в предприятия Британии.

Потребительские расходы в прошлом году росли минимальным темпом с 2012 года. Конечно, часть снижения пришлась на девальвацию фунта после результатов референдума, что взвинтило инфляцию и оказало давление на зарплаты, став максимально ядовитой комбинацией для покупательской способности доходов домохозяйств Британии.

Позже инфляцию удалось подавить, а зарплаты выросли, возник отрицательный разрыв между этими двумя переменными, что стимулировало потребительскую уверенность, а следовательно, и потребление. Таким образом, в 2018 году расходы потребителей и правительства делали основной вклад в рост совокупного спроса, в то время как капитальные расходы фирм и чистый экспорт тормозили подъем:

Business investment


Обычно, когда экспансия все еще полагается на потребление домохозяйств, при ослаблении других факторов, близится переход из фазы подъема в спад: потребители получают важную информацию и подстраиваются последними, вопрос только в том, как скоро это произойдет. По словам главы Банка Англии Марка Карни, если бремя расширения экономики остается на плечах потребителя, следует начать «засекать время».

Британские фирмы отложили планы по расширению производства еще с момента объявления о референдуме по выходу из ЕС. Сейчас негативный прогноз по инвестициям подтверждает значительное увеличение товарно-материальных запасов, так как компании вряд ли захотят расширяться, не распродав излишки. С другой стороны, это могут быть приготовления к благополучному исходу Brexit, в котором компании получат доступ к единому рынку и смогут поддерживать продажи. Однако компаниям придется сокращать производство, если Brexit затянется, в этом случае кратковременный всплеск производственной активности, наблюдаемый сейчас, следует воспринимать как «затишье перед грозой».

UK PMI

Банк Англии некоторое время настаивал на необходимости постепенного повышения ставок вместе с появлением определенности по выходу из Британии из ЕС. Однако новая отсрочка для Мэй, вероятно, вынудит ЦБ снова повторять мантру о терпеливости, особенно в свете ухудшения PMI от IHS/Markit, которые в некоторой степени хорошо предсказывали монетарные решения:

IHS/Markit PMI


Артур Идиатулин, рыночный обозреватель Tickmill UK

Последние комментарии по инструменту

Загрузка следующей статьи…
Установите наши приложения
Предупреждение о риске: Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.
Английская версия данного соглашения является основной версией в случае, если информация на русском и английском языке не совпадают.
*Meta (Meta признана экстремистской организацией и запрещена на территории РФ. Facebook и Instagram являются её продуктами.)