Вчерашний торговый день был отмечен общим укреплением доллара на глобальном валютном рынке. Индекс доллара (DXY) впервые с мая 2017 г. забрался выше 98 пунктов, пара евро/доллар опустилась ниже 1,12 долл., и большинство валют развивающихся стран продемонстрировали вчера заметное ослабление против доллара.
Российский рубль за вчерашний день потерял против американской валюты 1%, и данное движение в целом сопоставимо с другими валютами EM. Так, снижение бразильского реала, мексиканского песо, южноафриканского ранда, турецкой лиры вчера составило 0,8-1,8%. Ослабление рубля и других валют EM в течение дня происходило практически синхронно, соответственно, именно в общерыночной тенденции мы видим основную причину вчерашнего снижения российской валюты. Динамика рубля на текущей неделе является показателем того, что для краткосрочных перспектив российской валюты общее отношение инвесторов ко всей группе валют EM имеет гораздо более важное значение, нежели динамика нефтяных котировок.
Каких-либо отдельных выраженных причин для вчерашнего ослабления рубля мы, скорее, не видим, что в целом и подтверждается стабильностью уровней CDS–пятилетние CDS Russia вчера даже локально опустились до 127 пунктов. Из внутренних факторов отметим, что на сегодняшний день в РФ приходится пик налоговых выплат (российские компании выплачивают НДС, НДПИ, акцизы), а уже завтра состоится очередное заседание Банка России, риторика которого может дать намеки на ожидаемую траекторию ставок в ближайшие месяцы.
Ключевым драйвером для рубля остается общее отношение инвесторов ко всей группе валют EM. Пара доллар/рубль переместилась в диапазон 64-64,50 руб/долл., и в базовом сценарии ожидаем, что данный диапазон на некоторое время сохранит актуальность.
Михаил Поддубский, «Промсвязьбанк»