- Квартальный отчет будет опубликован 2 мая до открытия рынка;
- Прогноз выручки: $4,38 млрд;
- Ожидаемая прибыль на акцию: $0,58
Борьба с кризисом Teva Pharmaceuticals (NYSE:TEVA) оказалась непростой задачей для исполнительного директора Каре Шульца.
Акции крупнейшего в мире производителя дженериков упали более чем на 40% с 52-недельного максимума, зафиксированного в августе, на фоне опасений касательно того, что период замедления роста еще не окончен. На вчерашних торгах бумаги скинули 2,5% до $15,22.
Согласованный прогноз аналитиков относительно финансовых результатов за первый квартал предполагает, что инвесторы все еще сомневаются в оздоровлении компании. Завтра израильская Teva, скорее всего, отчитается о падении прибыли на акцию в годовом отношении с $0,94 до $0,58 и снижении продаж на 13,5% до $4,38 миллиардов.
Teva все еще пытается оправиться от резкого спада, начавшегося летом 2015 года на фоне огромных инвестиций в производство дженериков. Именно тогда рентабельность на рынке США начала сокращаться на фоне жесткой конкуренции со стороны других фармацевтических компаний. Главной неудачей стала потеря монополии на лекарство от рассеянного склероза Copaxone, которое обеспечивало половину прибыли Teva.
Однако рынок быстро откажется от своего «медвежьего» взгляда, если Шульц сможет продемонстрировать эффективность его усилий по сокращению затрат и оздоровлению продаж. Мы считаем, что не стоит рассчитывать на подобный исход в этом году, учитывая собственные предупреждения компании о том, что рост не возобновится до следующего года, а 2019 год будет «тяжелым».
Акции Teva – ценное приобретение
Но Teva, с нашей точки зрения, является хорошим выбором для долгосрочных инвесторов, готовых вложить средства на следующие несколько лет. Одной из главных причин нашего оптимизма является явный прогресс генерального директора в сокращении расходов и огромной долговой нагрузки компании.
В столь сложной операционной среде Шульцу удалось сократить годовые расходы на $2,2 миллиарда, а в 2019 году будут закрыты или проданы еще 11 производственных предприятий, в результате чего их число достигнет 60.
В феврале Шульц заявил, что Teva способна достичь целевого уровня экономии в $3 млрд к концу 2019 года и может закрыть еще больше заводов. В результате долговая нагрузка компании сократилась до $29 млрд по сравнению с $36 млрд по состоянию на 2016 год.
Еще одним драйвером дальнейшего роста Teva станет широкий ассортимент новых препаратов. Недавнее лицензирование лекарства от мигрени нового поколения Ajovy до сих пор не вызвало ажиотажа на рынке, но у этого препарата большое будущее, и он сможет генерировать значительные доходы в ближайшие два-три года.
Более 36 миллионов человек страдают от этого заболевания, и, по оценкам аналитиков, к 2022 году продажи могут достичь $500 миллионов. Лекарство от болезни Гентингтона Austedo также может оказаться еще одним крупным источником доходов, который поможет компании остановить падение продаж. По прогнозам, в ближайшие три года объем продаж Austedo достигнет $1,3 миллиардов.
Подведем итог
Несмотря на слабый 2019 год, мы продолжаем наблюдать улучшение финансовых показателей и отношения инвесторов к Teva, поскольку компания успешно реализует свой трехлетний план оздоровления, а рынок дженериков в США демонстрирует признаки стабильности. Сокращение расходов, впечатляющий ассортимент новых лекарств и поддержка крупных инвесторов (в том числе Berkshire Hathaway (NYSE:BRKa) и Capital Group Companies) делают Teva хорошим активом для долгосрочных инвесторов.