Обзор рынка FX за 6 мая 2019 года
В преддверии решения РБА по денежно-кредитной политике австралийский доллар упал к своим 4-месячным минимумам. Изначально эту распродажу вызвала угроза введения новых тарифов на китайскую продукцию со стороны США, но в то же время аналитики ожидали снижения ставки РБА в этом месяце. Мы были удивлены столь «голубиным» прогнозом, но инвесторы разделяли нашу точку зрения, поскольку фьючерс на ставку оценивал вероятность снижения ставки менее чем в 50%. Они полагают, что смягчение политики будет необходимо в текущем году, но это произойдет не раньше августа. Само предположение о смягчении политики было вызвано небольшим изменением в тексте последнего заявления, согласно которому Резервный банк больше не считает повышение ставки более вероятным сценарием, чем ее снижение. В апреле чиновники центробанка заявили, что «Совет будет продолжать следить за развитием событий и устанавливать параметры денежно-кредитной политики для поддержания устойчивого роста экономики и достижения целевого показателя инфляции», что говорит о явном смягчении их позиции. Тогда австралийский доллар упал на фоне этой риторики.
Тем не менее, РБА решил пока сохранить ставку без изменений (на что AUD отреагировал резким укреплением), и у него есть на то основания. С момента последнего заседания по денежно-кредитной политике в экономике Австралии произошли существенные улучшения: розничные продажи, активность в секторах производства, услуг и строительства выросла, а рост занятости ускоряется. Сальдо торгового баланса также увеличилось, чему способствовал рост деловой активности в секторе производства и компонента продаж PSI. Инфляция остается подавленной, но другие центральные банки, оказавшиеся в аналогичной ситуации, рассматривают снижение цен как временный фактор. Тем не менее, рост торговой напряженности между США и Китаем дает РБА множество поводов для беспокойства. В будущем, учитывая склонность Трампа к принятию спонтанных решений, для РБА разумнее будет подождать официального урегулирования этого конфликта, прежде чем принимать решение по снижению ставок. Если Трамп своими угрозами сможет подтолкнуть Китай к скорому подписанию соглашения, снижение ставки может вообще не понадобиться.
