На минувшей неделе глобальные рынки корректировались. Основная причина – обострение разногласий между США и Китаем по торговым вопросам. С конца прошлого года переговоры шли достаточно успешно, что оказывало весьма чувствительную поддержку глобальным рынкам. Однако вблизи финальной стадии переговоры зашли в тупик, что отразилось не только в жесткой риторике со стороны обеих сторон, но и в обещанном Трампом повышении пошлин на китайский импорт объемом 200 млрд долл. с 10 до 25%. Китай готовится к ответным мерам.
Смена направления хода переговоров вызвала негативную реакцию инвесторов. Аппетит к риску в такой ситуации традиционно снижается. Тем не менее, если учесть приближение выборов в США в 2020 году, то можно предположить, что переговоры намеренно затягиваются, чтобы подвести это в выгодном с точки зрения избирателей ключе. Развивая данную гипотезу, можно также предположить, что соглашение в итоге будет заключено, но позже.
На заседании ФРС 30 апреля-1 мая ставки, как и ожидалось, были сохранены неизменными. При этом тональность заявлений была довольно мягкой. На текущий момент ожидания по ставкам сходятся в сторону сохранения текущих уровней до конца этого года. При этом в случае изменения макроэкономической картины вероятность снижения ставок сейчас выше, чем вероятность их повышения.
В целом ситуация в экономике США остается весьма позитивной. Но стоит отметить, что сильные данные по росту ВВП за первый квартал не особенно поддержали рынки, поскольку в основном объяснялись ростом запасов и в меньшей степени – потребления, основного локомотива экономики. Данные по рынку труда также оказались достаточно сильными. При этом инфляция остается довольно сдержанной, индекс расходов потребителей (РСЕ) – 1,5% г/г. В такой ситуации для ускорения показателя до целевых 2% было бы вполне логично импортировать инфляцию, что как раз и происходит в результате повышения американских пошлин на китайские товары.
Европейский рынок акций также чувствует себя не очень уверенно, с учетом общих настроений инвесторов. Довольно слабая статистика по региону вместе с перспективой новых торговых переговоров с США и туманными перспективами Brexit не способствуют росту европейского рынка.
Кстати, Европа в скором времени также может пострадать от торговых разногласий с США. Трамп до 18 мая может объявить о введении пошлин на автомобили, что, очевидно, станет лишь предметом торга, но вряд ли улучшит настроение инвесторам.
Российский рынок снижается вслед за глобальным. Снижение аппетита к риску отражается на всех развивающихся рынках. Тем не менее, рубль остается достаточно устойчивым по сравнению с валютами других развивающихся стран. При этом ЦБ продолжает осуществлять покупки валюты в соответствии с бюджетным правилом, в том числе и отложенные. Совокупный ежедневный объем покупок валюты на период с 14 мая по 6 июня 2019 года составит в эквиваленте 16,7 млрд рублей.
Относительно возможных санкций со стороны США серьезных новостей пока нет, что также поддерживает российский рынок акций.
Желаннова Дарья, аналитик УК «Альфа-Капитал»