Глобальные площадки
На глобальных площадках продолжается ухудшение настроений инвесторов. Основные фондовые индексы в пятницу завершили день в красной зоне, азиатские рынки на сегодняшних торгах также демонстрируют отрицательную динамику (Nikkei 225 -1.1%, Shanghai Composite -0.3%). Публикация китайского индекса деловой активности PMI Caixin, которая оказалась несколько лучше ожиданий аналитиков (50.2 пункта при ожиданиях в 50 пунктов), существенно не изменила негативные настроения на рынках. В рамках недели предстоит целый ряд статистических публикаций, способных продолжить ухудшать настроения на глобальных площадках. К таким публикациям следует отнести выходящие сегодня данные по индексу деловой активности ISM в США (17:00 по Москве), а также данные по рынку труда в США в пятницу (рынок ожидает, что по итогам мая в США было создано 185 тыс. новых рабочих мест по сравнению с 263 тыс. в предыдущем месяце). Кроме того, в рамках недели предстоит целый ряд выступлений представителей ФРС, которые могут начать активнее указывать на вероятность снижения ставки в США в случае появления признаков замедления американской экономики. На данный момент вероятность снижения ключевой ставки до конца года оценивается рынком в 96%, а уже на июльском заседании вероятность снижения ставки выше 50%. Другим ключевым событием предстоящей недели является заседание ЕЦБ, которое пройдет четверг. Европейская экономика продолжала демонстрировать весьма слабую динамику в последние месяцы, дополнительным источником неопределенности является ситуация с Brexit. Как следствие, ЕЦБ, вероятно, придется в очередной раз продлить срок, в течение которого регулятор обещает оставить ставки неизменными. Сейчас в качестве такого срока указан конец 2019 года. Слабость европейской экономики и неспособность ЕЦБ вернуть ставки в положительную зону продолжат препятствовать восстановлению позиций евро.
Российский валютный рынок
Рубль удивительно слабо реагирует на продолжающееся ухудшение внешнего фона, тем не менее, негативные настроения на глобальных площадках делают российскую валюту весьма уязвимой. С 30 мая нефть потеряла более 12%, в то время как рубль за аналогичный период просел менее чем на 1%. Ситуация напоминает декабрь прошлого года, когда рубль практически не реагировал на падение нефти с 85 до 60 долл./барр., но затем за 2 недели ослаб на 5% (с 66.3 до 70 рублей в паре с долларом). При дальнейшем доминировании на глобальных рынках негативных настроений и ухудшении аппетита к рисковым активам на фоне эскалации торговой войны риски для рубля весьма высоки. Они особенно актуальны на горизонте июня, пока США и Китай находятся в активной фазе обмена взаимными угрозами и не спешат вернуться за стол переговоров. Рубль может слабеть заметнее в паре с долларом, чем с евро, учитывая возможное ослабление евро по итогам заседания ЕЦБ.
Сырьевой рынок
Нефть завершила прошлую неделю самым резким падением с ноября прошлого года, потеряв с 30 мая более 12%. Нефтяные контракты, ранее минимально реагировавшие на ухудшение глобальных настроений, наконец, скорректировались, нагнав многие прочие рисковые активы по масштабам снижения. В качестве причин падения цен на нефть можно указать возросшую вероятность возобновления переговоров между США и Ираном после заявлений госсекретаря США о готовности вернуться к переговорам без каких-либо обязательных условий, выполненных Ираном. Кроме того, пятничные данные от Baker Hughes указали на возобновление роста количества буровых установок в США (+3 единицы). С учетом сохраняющейся острой риторики по торговой войне, перспективы нефти выглядят неблагоприятными на горизонте ближайших недель.
Татьяна Евдокимова, аналитик Нордеа Банк