Российский фондовый рынок, после нисходящей коррекции в первой половине месяца, завершил май повышением по основным индексам. Рублевый индекс Мосбиржи увеличился на 4,1%, в течение месяца обновив рекордный максимум. Долларовый РТС прибавил 3,1%, обновив максимум года. Российский рынок шел вверх благодаря отдельным корпоративным и дивидендным историям, проигнорировав глобальный негатив.
Настроения на мировых фондовых площадках в мае стремительно ухудшались ввиду эскалации конфликта США и Китая, перспектива заключения торгового соглашения между которыми стала более отдаленной. Штаты неожиданно для многих ввели серьезные ограничения против китайской телекоммуникационной компании Huawei, ужесточили пошлины на импорт против КНР, а также объявили о вступлении с 10 июня импортных пошлин на все товары из Мексики, неприятно удивив инвесторов и спровоцировав повсеместное уклонение от риска. Кроме того, некоторые ключевые статистически данные указывали на замедление экономики как США, так и Китая, усиливая опасения относительно более медленного роста мирового ВВП. В Европе по итогам выборов в Европарламент у власти остались проевропейские силы, но евроскептики и “зеленые” укрепили свои позиции, предвещая сложности в принятии решений.
Рубль, несмотря на попытки укрепления в течение месяца, не смог развить повышение и в конце мая ощутил на себе давление со стороны рынка нефти и мирового уклонения от риска. Как доллар, так и евро продемонстрировали более высокие минимумы, что может служить предвестником развития восходящего тренда по обоим валютам против рубля. Пара доллар/рубль по итогам мая выросла на 1,2% и завершила месяц чуть ниже 65,50 руб. Пара евро/рубль увеличилась на 0,76%, поднявшись чуть выше 73 руб.
Нефтяные котировки завершили май обвальным падением, темпы которого превысили декабрьские. Цены на нефть Brentупали на 11,4%, к 64,50 долл, к минимуму с февраля этого года. Цены на нефть WTIпотеряли на 16,3%, опустившись к 53,50 долл, также минимуму с февраля. Нефтяной рынок в конце месяца оказался во власти мирового уклонения от риска и опасений относительно замедления спроса на “черное золото” в случае усугубления торговых противостояний. Кроме того, запасы нефти в США вернулись к росту, а нефтедобыча в стране оставалась высокой, что нивелировало риски перебоев с предложением в связи с напряженностью на Ближнем Востоке.
Чего ожидать? – Июнь обещает быть жарким
Технические факторы
Техническая картина по рублевому и долларовому индексам РФ для краткосрочных игроков на повышение, аналогично предыдущим двум месяцам, складывается несколько рискованной. Оба индикатора завершили май у годовых максимумов, а рублевый индекс Мосбиржи на недельном графике вошел в зону перекупленности, предупреждая о чувствительности к нисходящей коррекции. Важными для краткосрочных “быков” поддержками выступают отметки 2600 пунктов по индексу Мосбиржи и 1265 пунктов по индексу РТС, а для среднесрочных – 2535 и 1210 пунктов (район средних полос Боллинджера недельных графиков). Преодоление указанных отметок поставит под вопрос актуальность восходящих трендов.
Валютные пары начинают июнь у локальных максимумов, не продемонстрировав склонности к дальнейшему снижению, что указывает на риски для рублевых “быков”. Пара доллар/рубль при закреплении выше сопротивления 65,65 руб возьмет курс сначала на 66,20 руб, а затем – к 67 руб. При отскоке от сопротивления можно ожидать боковой динамики или попыток обновить годовые минимумы. Пара евро/рубль при закреплении выше 73,65 руб будет стремиться к 75 руб, а далее – к 76 руб. В обратном случае – “боковик” и попытки обновить минимумы года.
Нефтяные цены начинают июнь у новых многомесячных минимумов. Тем не менее для игроков на повышение есть и положительные новости – цены как на нефть Brent, так и WTI практически достигли целей в том числе среднесрочной коррекции (нижние полосы Боллинджера недельных графиков, район 60 долл и 51 долл соответственно) и, следовательно, снижение вскоре может остановиться. Преодоление указанных отметок, однако, будет говорить о рисках падения к минимумам прошлого года – в район 50 долл и 40 долл для Brent и WTI соответственно.
Фундаментальные факторы
С фундаментальной точки зрения июнь обещает быть очень интересным для мировых рынков месяцем. Основные события придутся на его завершение, когда пройдет саммит Большой двадцатки, на котором, как ожидается, встретятся лидеры США и Китая. Ранее предполагалось, что страны на саммите заключат торговое соглашение, но теперь подобная перспектива находится под вопросом. Кроме того, внимание теперь сосредоточится на торговых отношениях США и Мексики.
Также в конце июня пройдет долгожданное заседание ОПЕК+, на котором определится судьба сделки по сокращению нефтедобычи во втором полугодии этого года. На данный момент нефтедобывающие страны не выработали консенсус-мнения и на их решение может повлиять недавний обвал нефтяных цен. При текущей ситуации наращивание предложения выглядит не самым оптимальным решением, в связи с чем страны вполне могут продолжить ограничивать добычу, вопрос только – в каком объеме.
Июнь также отметится заседаниями центральных банков – ЕЦБ (6 июня), Банка России (14 июня) и ФРС (19 июня). При текущих макроэкономических условиях от регуляторов ждут как минимумов намеков на смягчение денежно-кредитных условий, что может оказать поддержку фондовым настроениям и надавить на национальные валюты. ЦБ РФ и вовсе может снизить процентную ставку с 7,75% до 7,5%.
Наконец, июнь будет характеризоваться для российских фондовых площадок большим числом дивидендных отсечек и соответствующим падением акций отдельных компаний, которые спровоцируют дополнительную волатильность и надавят на рынок. В мае индексы РФ и рубль показали удивительную устойчивость к внешнему негативу, но если пессимизм на зарубежных площадках сохранится, а внутренние драйверы роста будут утеряны, несложно предугадать фиксацию прибыли и на отечественных рынках. Фиксировать прибыль по российскому рынку стоит при преодолении указанных выше ключевых поддержек по основным индексам, а также в зависимости от отдельных корпоративных историй. Пока же основной тренд на биржах РФ остается восходящим, а вот рубль находится на грани перехода к более заметному снижению.
Елена Кожухова, аналитик ИК "Велес Капитал"