Обзор рынка FX за 5 июня 2019 года
Решение ЕЦБ по денежно-кредитной политике будет важным событием для рынков. Пара EUR/USD на этой неделе укреплялась 4 дня подряд, но продавцы начали возвращаться в игру в ожидании решения по ставке.
Чего ожидать от ЕЦБ:
- Деталей новой программы долгосрочного кредитования (TLTRO)
- Обновленных экономических прогнозов
- Новых сигналов рынкам
Еще в марте ЕЦБ объявил о готовящемся запуске нового раунда программы долгосрочного кредитования с целью стимулировать экономику региона. Тогда совет управляющих заявил, что детали этой программы, известной как TLTRO-III, будут представлены в июне. Этот момент настал, и трейдеры хотят узнать, насколько щедрой будет программа, как она будет рассчитываться, и будет ли ставка по новым кредитам отрицательной, нулевой или близкой к нулю. Регулятор также обновит собственные прогнозы роста и инфляции, а президент ЕЦБ Драги выступит с речью, в которой он может намекнуть на дальнейшие действия центрального банка в случае, если рост или инфляция замедлятся еще сильнее.
Еврозона уже вступила в фазу замедления роста и, несмотря на улучшение ряда показателей, наиболее важная макростатистика (с точки зрения формирования денежно-кредитной политики) демонстрирует ухудшение состояния экономики: потребительские расходы, инфляция, активность в секторе производства и розничные продажи снизились. Розничные продажи в Германии за апрель упали на 2%, что оказалось значительно хуже прогнозов рынка, который ожидал улучшния показателя. Число безработных в стране также выросло максимальными темпами за 4 года, и, хотя это частично объясняется изменениями в категоризации, министерство труда предупредило, что это – первый признак ослабления экономики. На данный момент ЕС удается избегать автомобильных тарифов со стороны США, но замедление роста экономик США и Китая сильно ударит по еврозоне. Если ЕЦБ счел дополнительное стимулирование оправданным еще до того, как США ударили по Китаю следующим раундом тарифов, то с тех пор потребность в стимулировании только возросла.
Пара EUR/USD рухнула после объявления о программе TLTRO-III, и распродажа может возобновиться, если центральный банк снизит свои прогнозы роста и инфляции. Но этого может оказаться недостаточно. Учитывая, насколько сильно перепродана пара EUR/USD, инвесторы, возможно, уже учли в котировках «мягкость» политики ЕЦБ и слабые экономические прогнозы. Таким образом, гвоздем в гроб евро будут изменения сигналов рынкам и разговоры о новых программах кредитования, выходящих за рамки нынешней TLTRO.
