Российский рубль вновь приближается к максимумам этого года –пара доллар/рубль в ходе вчерашних торгов опускалась в районе 63,70 руб/долл. Ключевой драйвер для рубля –позитивный внешний фон для рубля после итогов заседания ФРС и росте вероятности скорого снижения ставки американским регулятором. Причем укрепление в других валютах EM вчера было еще более выраженным: при росте рубля на 0,4% бразильский реал, мексиканский песо, южноафриканский ранд, турецкая лира прибавили 0,5-1,4%.
На текущих уровнях при сегодняшних ценах на нефть и ключевых макропоказателях мы уже не считаем рубль недооцененным. Позитивный эффект сезонно сильного текущего счета уже не действует на рубль (исчерпал себя еще в середине квартала). Локальная поддержка для российской валюты может исходить со стороны повышенного спроса на рублевую ликвидность в связи с приближением налогового периода и дивидендных выплат рядом экспортеров, но считаем влияние данных факторов локальным по времени.
В краткосрочной перспективе внешний фон по-прежнему играет определяющую роль в динамике рубля, но потенциал укрепления российской валюты с текущих уровней уже выглядит ограниченным.
Михаил Поддубский, «Промсвязьбанк»